今年7月，聚信租赁再一次报送新的IPO申报稿。

聚信租赁已经谋划上市很长时间了，眼下依然处在 IPO 上市排队的状态。作为一家租赁公司，自身的融资是最大的难题。尽管去年公司拿到了 13 亿元的银团贷款，然而筹划上市进行融资的工作仍在持续。两年前公司申报了 IPO，但没有取得相关的进展。今年 7 月 7 日，聚信租赁再次提交了新的 IPO 申报稿。

客户群过度集中

聚信租赁的客户群目前主要集中在教育和医疗领域。2013 年末，公司教育和医疗行业形成的应收融资租赁款占总额的 92.76%。2014 年末，公司教育和医疗行业形成的应收融资租赁款占总额的 94.80%。2015 年末，公司教育和医疗行业形成的应收融资租赁款占总额的 95.69%。

2013 年至 2015 年期间，其他行业客户的应收融资租赁款情况是，2013 年为 7.24%，2014 年为 5.20%，2015 年为 4.31%。

各类金融机构在教育和医疗市场的竞争已然十分激烈。聚信租赁若不能维持现有的教育和医疗客户规模，或者教育和医疗的融资政策、融资偏好发生变化且公司无法适应，或者公司无法将业务领域拓展至其他行业，就会出现收入增速放缓乃至下降的状况，这会对公司的经营业绩产生不利影响。

我国的征信系统建设存在相对落后的情况，没有全国统一的、权威的、便捷的且全面覆盖的征信查询系统。这导致公司目前对客户的风险识别主要依靠客户所提供的信息和历史数据。同时，客户提供的信息和数据可能存在不准确、不充分或不恰当的问题，并且无法反映客户未来可能遭遇的风险。目前，聚信租赁评估和判断客户或潜在客户的风险和信用状况仅依靠行业经验和自身的风险控制体系。这一过程包含大量的人为判断，并且这些判断存在可能出错的情况。

坏账准备金计提比例低

2013 年末，聚信租赁的坏账准备余额为 916.11 万元，此余额占应收款项的 0.24%。2014 年末，聚信租赁的坏账准备余额为 1981.63 万元，占应收款项的 0.34%。2015 年末，聚信租赁的坏账准备余额为 3544.70 万元，占应收款项的 0.44%。

从这组数据能够看出，聚信租赁计提的坏账准备数量少于应收账款的 1%。 聚信租赁计提的坏账准备在数量上比应收账款的 1%要少。 从这组数据可以知晓，聚信租赁计提的坏账准备低于应收账款的 1%。

对此，聚信租赁作出解释：在计提坏账准备时，会考虑债务人自身的经营状况；会考虑债务人的财务状况；会考虑债务人的还款能力和还款意愿；会考虑融资租赁资产或担保物的可变现价值；会考虑保证人的履约能力；会考虑债务人所属行业的情况；会考虑债务人的历史履约情况；还会考虑我国宏观经济政策、利率、汇率以及相关法律、法规环境等。

不过，坏账准备的计提方式和计提标准依赖于聚信租赁对行业以及企业会计准则的理解。在计提坏账准备时，公司需要作出判断和估计。倘若聚信租赁对上述因素的估计和预期与未来实际情况不一致，致使原本计提的坏账准备无法弥补实际损失，那么聚信租赁可能就得增加计提坏账准备，或者直接核销应收款项。这样一来，就可能导致公司资产损失增加以及利润减少，进而对聚信租赁的财务状况和经营业绩造成重大不利影响。

募资全部补充自有资金

聚信租赁与其他排队等待 IPO 上市的公司不一样，它本次计划募集的资金没有用于实体项目投资，而是用来补充自有资金。从最新的招股书可以得知，公司计划募集 12.50 亿元资金，主要是补充自有资金，以充实公司净资本，进而支持未来的业务发展。募集资金的具体投向会根据发展战略，在考虑诸如市场潜力、自身管理能力等因素之后来确定。

目前，聚信租赁的主要融资来源是股东的增资以及银行的信贷资金。公司指出：短期内，不存在任何一种融资方式能够替代股东投资以及银行信贷所起到的作用。并且，公司或许无法摆脱对股东投资以及银行信贷资金的依赖。

然而，公司面临着银行等金融机构的竞争，也面临着信托公司等金融机构的竞争，还面临着小额贷款公司等金融机构的竞争。未来，倘若公司无法保持市场占有率，或者无法提升市场占有率，并且不能顺应市场变化趋势为客户提供优质服务，那么公司的市场竞争力或许会下降，进而会对公司的经营业绩产生影响。与此同时，大量新设的小型融资租赁公司在争取客户，这使得市场竞争的激烈程度进一步加剧了。

本次募集资金是用来补充自有资金的。公司后期是否会有实体项目投资呢？公司的坏账计提仅为应收款的 1%，这样的计提是否过低呢？带着这些疑问，大众证券报和财信网的记者致电公司并致函公司以了解情况。然而，公司的对外电话一直处于无人接听的状态，截至发稿前，邮件也无人回复。