图片来源@视觉中国

文 | 天下网商，作者 | 章航英，编辑 | 吴羚玮

昔日明星互联网巨头趣头条，悄悄从美股“下架”了。

3 月 21 日，趣头条发布公告。公告称已收到纳斯达克决定将其股票退市的决定函。退市原因有两点。其一，趣头条的股价长期低于 1 美元，未达到合规要求。其二，趣头条迟迟未披露 2022 年中期财报。趣头条表示不会对退市决定进行上诉。按照要求，趣头条的股票在 3 月 23 日已停止交易。

在中概股历史上，趣头条曾创下辉煌的记录。

2018 年，趣头条背靠腾讯和小米。它顶着“移动内容聚合第一股”的名号登上了美股。从开始创立到完成上市，历经了 2 年 3 个月，创造了当时最快的上市速度，这个速度仅次于后来的瑞幸。在开盘的那一天，趣头条一路涨停，触发了 5 次熔断机制，市值曾经一度超过 58 亿美元。

五年后，趣头条悄然离开舞台。它的市值相较于高峰时期大幅缩水，还不到那时的千分之一，仅仅是 531 万美元。

近两年人们已很少提及它。被称作“资讯届拼多多”“五环外今日头条”的趣头条，曾与拼多多、快手和水滴一起被称为“下沉市场四大巨头”，它装在超过 1 亿人的手机中，消磨了当时很多人无聊的时光。

在互联网世界中，是以争夺人们注意力为战点的。然而，趣头条在这个领域已经没有了位置。实际上，它作为一个内容资讯平台，在 2022 年 4 月关闭了自媒体创作平台，之后就已经提前退出了这场战斗。

2022 年 5 月 3 日发布了 2021 财年报告之后，趣头条一直未更新财务业绩。2019 年的净亏损是 26.89 亿元，2020 年是 11 亿元，2021 年是 12.4 亿元，三年的亏损总计超过 50 亿元。

去年，马化腾展现出了罕见的严厉一面，他说“再也不相信买量了”。不知道腾讯投资的趣头条，是否是其中让他难以忘怀的一课。趣头条凭借“看新闻赚钱”以及撒币拉新的新模式崛起，曾经一度成长为仅次于今日头条的内容聚合平台。但可以明确的是，互联网平台野蛮生长的时代正在逐渐结束。

下沉市场巨头，与今日头条“抢人”

互联网世界最后一波红利，是下沉市场。

2016 年，巨头们都将目光集中在了“五环外”。那时，人们对于“拼单”这种模式以及“砍一刀”这样的行为，还怀有陌生感和兴奋感。拼多多、今日头条和水滴这三家在这一波的刺激之下，纷纷迎来了快速的增长。

谭思亮如同拼多多的黄峥、快手的宿华那般，在下沉市场能游刃有余。他毕业于清华大学，还拿到了中科院硕士学位。曾先后在雅虎、盛大游戏工作。离开盛大后创办的广告公司被收购，这使他实现了财务自由，之后他很快就开始去寻找下一个项目。

彼时，今日头条的增长态势很猛烈。它成为了全中国吸纳用户较多的内容资讯平台之一。2016 年的数据表明，腾讯新闻积累了 1.7 亿名用户，而今日头条拥有 9600 万名用户，腾讯的天天快报以超过 7000 万名用户的数量排在第三。2016 年年末，今日头条完成了约 10 亿美元的 D 轮融资，投后估值超过百亿美元。

一位业内人士透露，趣头条起初的想法是做出下沉市场的今日头条。因为要提升留存，所以才设置了金币系统，而这一系统所产生的效果是出乎预料的。

趣头条开创了一种“网赚”的商业模式。一位用户打开趣头条 APP 后，进行注册、签到、看新闻、邀请好友（收徒）以及将新闻分享到微信且被点击阅读等操作，都能够获得即刻的金币奖励。当积累到一定数量的金币时，用户还可以提取现金。

一款内容资讯 APP，在拉新这个关键步骤与金币挂钩，在激活这个关键步骤与金币挂钩，在促活这个关键步骤与金币挂钩，在留存这个关键步骤与金币挂钩，这种方式虽粗暴但有用。2016 年 6 月上线之后，趣头条仅用 10 个月就积累了 600 万用户，1 年后蹿升到资讯类 APP 榜单的第五位，月活达到 1500 万。上线两年半，日活超过 3000 万，已经能够与当时的门户网站新浪新闻和网易新闻一较高下。

快速增长引起了巨头的关注，腾讯就在其中。腾讯对今日头条深感威胁。2018 年，趣头条完成 2 亿美元 B 轮融资，由腾讯领投，小米等参与跟投。趣头条加入腾讯生态后，能更快地攻入下沉市场。

2018 年 9 月，趣头条在纳斯达克上市，历经了 2 年 3 个月。彼时，趣头条 APP 的累计装机量达到了 1.81 亿。同时，其月活用户超过了 6000 万，在内容聚合领域跃居第二名，而今日头条则位居榜首。

上市后的趣头条决定进行“补课”，于是上线了趣头条号平台。谭思亮当时表示，要在五环外这个内容产品的“快车道”上投入慢功夫，把精力放在做好内容建设上，将内容创作者的分成收益提升至行业最高水平，即为平台上的近千名内容生产者提供每月 3 万元的保底收入。

对于不生产内容的资讯平台而言，趣头条所提供的“创作者福利”就如同和今日头条进行正面的交锋。双方开始了“抢人大战”。

失灵的网赚模式，崩坏的社区环境

从趣头条诞生自退市的生命曲线看，上市就是它的高光时刻。

2020 年第四季度是它走下坡路的转折点。在这一季度，趣头条在非美国通用会计准则下首次实现了经营性盈利。不过，这种盈利是源于趣头条的“降本”举措。2020 年第四季度，趣头条的成本为 4.4 亿元，同比下降了 12.3%。其中，销售与营销成本为 6.8 亿元，与上年同期相比下降了 50.3%。

之前，有大量的用户推广费用，这导致了长期处于亏损状态。而且，平台不但要应对庞大的“刷单党”，与他们斗智斗勇，还得推出各种各样的反作弊机制，从而陷入了巨大的内耗之中。

可以说，趣头条的成功与撒币有关，其失败也与撒币有关。一方面，虽然最初靠现金获利吸引了大量用户，然而那些冲着网赚而来的用户并未转化为真正的内容用户。另一方面，趣头条的内容建设体系一直未能成型，也没有稳定且优质的内容输出。很多羊毛党模仿自媒体平台，凭借搬运标题党内容来获取利益。

平台减少了用户成本并且停止了补贴，这样之后就出现了日活和新增用户数开始下降的情况。在 2020 年的第四季度，趣头条的月活用户是 1.247 亿，与去年同期相比下降了 9.57%；日活用户为 3230 万，和去年同期相比下降了 29.3%；新增用户的数量与去年同期相比减少了一半。

网赚模式带来的虚假繁荣，实际上更早之前就暴露了。

广告是趣头条最大的盈利来源，其贡献超过 90%的营收。趣头条通过撒币补贴裂变出了一众羊毛党，这些羊毛党用户价值不高，只能吸引一些低质的广告客户。为了实现变现，趣头条几乎对所有的广告客户都接受。趣头条在 2020 年被央视 315 节目曝光。随着平台上积聚了越来越多的丰胸、减肥、增高等“黑五类”广告。之后，趣头条不得已停掉了黑五类广告，并且一度从应用商店下架。

低价值用户存在，受影响的广告业务也存在，并且营销成本越推越高，这些都在表明趣头条赖以起家的网赚模式无法持续下去。2022 年 4 月，趣头条的自媒体平台停止运营。同年 11 月，趣头条的首席财务官朱小路辞去职务。

没有护城河的趣头条，倒在巨头的挤压中

趣头条的命运与拼多多、快手出现了分野，原因在于它相比于拼多多和快手这两者，缺少更为深厚的价值壁垒以及产品的“护城河”。

拼多多首先凭借“砍一刀”进入下沉市场，接着通过百亿补贴抓住了一二线城市的高消费人群，从而积累了一批真正愿意为其低价付费的用户；快手也依靠“老铁们”撑起的“家族制”电商找到了新的希望；然而趣头条留存下来的用户，大部分是等着领取金币的那种只想着占便宜的人——最终把趣头条的未来都给薅光了。

用户缺乏忠诚度，且商业模式单一，过度依赖广告，这使得趣头条本身根基就不稳固。同时，互联网创业环境中巨头环伺，“内卷”现象过度，也让趣头条失去了进行业务升级以及走出无解循环的机会。

互联网业内人士称，趣头条虽是个失败案例，但不能以偏概全。趣头条的倒下，是因为今日头条和抖音太强了。

回看互联网产品历史，网赚模式其实早有渊源。

如今，二三线城市的街头时常有地推人员，他们拿着从义乌小商品市场进的货，其中有冰墩墩，以此来吸引人们下载 APP。然而，在将网赚运用到资讯平台这方面，趣头条是开创者。

在中文的互联网领域，最擅长进行模仿。而那些能够获胜的人，往往是拥有充足粮草并且能够坚持到最后的人。

趣头条后期逐渐难以承担起庞大的用户成本，这是由于互联网巨头们的“狂轰滥炸”行为，导致用户变得更难以被取悦。今日头条推出了“看文章赚钱”的今日头条极速版。接着，几乎所有的互联网平台，像抖音极速版、快手、腾讯以及百度等，都纷纷推出了属于它们自己的“极速版”。

线上流量红利逐渐到达其上限之时，巨头们通过简单且粗暴的方式来争夺用户的停留时长。

中国互联网络信息中心发布的《中国互联网络发展状况统计报告》表明，到 2021 年 12 月时，中国短视频的用户规模为 9.34 亿，其使用率达到了 90.5%。《2021 中国移动互联网年度大报告》显示，短视频的使用时长已经超过了即时通讯，成为在人们网络时间中占据最长的领域，并且增长势头很迅猛。

短视频对内容资讯平台进行了“降维打击”，并成为了最后的赢家。因此，不是今日头条杀死了趣头条，而是抖音和快手等。

趣头条也曾试着找寻第二增长曲线。

2018 年起，它陆续推出了好些创新业务，像网文平台“米读”，还有视频平台“球球视频”“趣多拍”以及直播平台“趣直播”等。其中，米读曾因为增长亮眼而成为明星产品，还获得了多轮投资。然而，在闪过短暂的亮光之后，米读又走上了和趣头条一样的老路。

一方面，目的是吸引用户留存，其内容呈现出爽文风格，同时也存在一些擦边内容，曾一度被“扫黄打非”办公室进行约谈；另一方面，网文赛道的竞争十分激烈，字节跳动旗下的番茄小说、百度旗下的七猫小说，以及 B 站投资的掌阅科技，它们个个都具备强大的实力。

在中国互联网界以及全球商业领域，每一个创新都会引来后继者的跟随。创新者要么能够穿越各种风浪并最终成长为行业的标杆，要么具备极为强大的先发优势，凭借时间差值来取得胜利，要么持续地对自身进行迭代更新，努力保持长久的领先地位。

在激烈的互联网生存战里，每一片海域都是红海。那些缺失竞争壁垒以及独特商业价值的平台，其结局其实从一开始就已经被注定了。