“网红餐厅鼻祖，舍命狂奔IPO。”

作者 |老高

“网红餐厅鼻祖，舍命狂奔IPO。”

投资家网得知，那个能勾起 80 后、90 后回忆的绿茶餐厅，掀起了“网红餐饮概念”。如今，它历经时代的洗礼，正式开启了通往资本市场暴富的大门。最新消息显示，证监会网站发布了关于绿茶境外发行上市的备案通知书，该公司打算发行不超过 2.1298 亿股普通股，并在香港联合交易所上市。

2008 年，绿茶在杭州开设了第一家餐厅。它靠着“好吃不贵的新式菜谱和印象深刻的名字”，成为了 80 后、90 后的“打卡圣地”，在一线城市迅速风靡，也打开了网红餐饮的资本想象力。之后，奶茶、盲盒、功能饮料、零食都奔向了 IPO，而港股又迎来了一位“网红餐厅鼻祖”，那就是绿茶。

此后，有越来越多的网红餐饮相继诞生，并且这些新兴的网红餐饮将“前辈”绿茶远远地甩在了身后，就如同拍在了沙滩上一样。绿茶陷入了痛苦的挣扎之中，曾经一度被贴上了“过气网红”的标签。在资本化的征途上，绿茶的遭遇极其糟糕，到了极点，在 2021 年至 2024 年这段时间里，公司进行了 4 次 IPO 都以失败告终。2021 年 3 月，其首次 IPO 申请被港交所驳回。2021 年 10 月，二次申请未通过审核。2023 年进行了三次 IPO 申请，估值腰斩，依然未通过审核。2024 年，第四次申请未获批。

这样的情况在资本市场中是极为罕见的。然而，即便已经完成了上市备案，这也并不等同于进行 IPO。上市备案只是合规上市的一个必要过程，最终是否能够进行 IPO 还得看港股的“态度”。在追求资本快速获得巨额财富的道路上，绿茶全力以赴。

一

资本暴富的执著，在绿茶身上体现的淋漓尽致。

或许这是绿茶的一种真实写照，它不甘寂寞，不想被时代所抛弃，也不想被“后浪”超越。

80 后和 90 后对餐饮品牌绿茶很熟悉。它承载了两代人关于网红餐饮的记忆。绿茶在资本化进程中表现出对财富的强烈渴望。不可否认的是，绿茶开创了“网红餐饮”的新领域，吸引了一批年轻一代参与，推动了新消费趋势的到来。

在以往的资料中，绿茶是由一对“传奇”夫妇打造的。丈夫王勤松是 70 后，来自浙江绍兴，出身于厨师世家。他放弃了厨师工作，去经营煤炭和外贸生意，还跑去了德国掘金。妻子路长梅是 80 后，15 岁时辍学去练习舞蹈，后来对美食产生了兴趣，并考取了国家二级厨师证。

两位 70 后和 80 后身处不同地方。2004 年，路长梅觉得自己无法成为下一个舞蹈界的杨丽萍，于是决定借钱去创业，在杭州开办了一家旅馆。这家旅馆叫绿茶青年旅馆，其名字并非外界所想象的“绿茶”，而是因为旅馆前面有一片种植绿茶的茶园，所以顺势取了这个名字。

彼时，王勤松在绿茶青年旅馆担任总经理这一职务。根据当下最火爆的 AI 大模型的解读，年龄相差 8 岁的王勤松和路长梅很可能是在创业的时候就结婚了。据说，绿茶青年旅馆在早期的时候生意较为一般。有一天，路长梅接待了一批来自上海的游客，这些游客在爬山的时候遇到了下雨并且发了高烧，而路长梅亲自对他们进行了悉心的照料。

有一位游客是《申报》记者，他回到上海后写了一篇游记，在游记中提到了绿茶青年旅馆的传奇老板娘，之后绿茶青年旅馆的生意好了很多。2007 年，路长梅的第一次创业在规划征地的过程中被拆迁了。

她决定不再从事绿茶青年旅馆的工作，而后拉着出身厨师世家的丈夫王勤松，一同成立了绿茶餐厅，重新拾起了双方都擅长的餐饮生意。绿茶餐厅成立后，王勤松继续担任总经理一职，全力协助妻子去实现人生逆袭的梦想。在早期，路长梅的想法是，要让每一个年轻人，即便月薪仅有 2000 元的人，都能够吃得起绿茶餐厅的饭菜。

那时候，杭州被称作“美食荒漠”。绿茶餐厅带来了既好吃又便宜的新式菜谱，一下子就把大学生给俘获了。绿茶的名气在校园里迅速传开，接着又传到了杭州的大厂，随后又传向了互联网，由此形成了早期“网红餐饮概念”的雏形。并且“绿茶”这两个字本身就是互联网上的热词，在流量的叠加作用下，绿茶变得很火爆。

2010 年，王勤松与路长梅把绿茶餐厅开到了北京，曾一度成为最热新式融合菜餐厅。两年之后，绿茶占据了第一线城市。路长梅荒废学业多年，在开出 61 家绿茶餐厅之后，进入长江商学院攻读 EMBA。她曾向媒体总结自己的前半生，“放鹅放了 10 年，跳舞跳了 10 年，经商又经了 10 年。”

毫无疑问，15岁辍学的路长梅，人生已然逆袭了。

二

更炸裂的是，丈夫王勤松的爱。

王勤松为了让绿茶餐厅提升一个层次，由于不懂 VC/PE，便出国去筹集资金。他历经艰难困苦，凭借海外的人脉关系拉来了一笔仅有的融资。在 2017 年，来自瑞士的全球最大私募之一合众集团投入了 A 轮融资。

通过融资，绿茶在中国开设了 100 家餐厅。路长梅的财富野心在此时得以释放。夫妇二人于 2021 年 3 月发起了首次港股 IPO 冲刺，但以失败告终。第一次失败的原因有些滑稽，是“招股书财务数据单位错误被港交所驳回”。同年 10 月，绿茶再次冲击港股 IPO。

结局令人惋惜，IPO 申请未通过审核。王勤松和路长梅夫妇，为了通过 IPO 实现财富增长，踏上了一条越发难以控制的魔幻之路。在 2023 年，绿茶再次尝试冲击港股 IPO，但这家公司失去了往日的光芒。

2021 年到 2023 年期间，幻想实现 IPO 的绿茶曾经开启加盟模式，新增了一百多家门店。然而，过度注重规模，想要在资本市场占据一席之地，导致绿茶的品控能力受到很大影响，连续出现食品安全问题。这使得曾经的“网红餐厅鼻祖”绿茶陷入了口碑风波。绿茶的估值严重缩水，从 80 亿元减少到 40 亿元。

2023 年，绿茶的第三次 IPO 申请未通过审核，以失败告终。它呈现出越失败越申请的态势。到了 2024 年，绿茶进行了第四次申请港股 IPO，但未获批。绿茶成为资本市场中极为罕见的 4 次 IPO 连续失败的公司。可以说，绿茶将孤注一掷拼命进行 IPO 的行为发挥到了极致，正如一位创投圈的老媒体人所言，“绿茶快成那个一直失败的绿茶了”。

模式方面，即便 IPO 连续遭遇失败，绿茶依然坚信规模化的决心不会动摇，它们的目标是成为中国最大的新式融合菜餐厅之一。2025 年，港股因引爆中国资产而受到激励，敞开怀抱欢迎“各路神仙”加入。A股各个行业的龙头企业“A+H”纷纷涌入港股进行 IPO。一些此前 IPO 多次失败的公司也看到了曙光。

蜜雪冰城多次尝试 IPO 都未成功，但在 2025 年却戏剧性地成为了港股最大的奶茶 IPO。这波消费行业的热潮，使得消费频次较多的几个方向，包括奶茶、盲盒、功能饮料、零食等都齐聚在了港股。看到卖奶茶的进行 IPO，绿茶再次有了信心，重新开始冲击港股 IPO。证监会网站发布了相关消息，显示关于绿茶境外发行上市备案通知书已发布。该公司计划发行不超过 2.1298 亿股普通股，并且打算在香港联合交易所上市。

时间根本阻挡不了，绿茶IPO的脚步。

三

这一次绿茶有备而来。

招股书表明，在 2021 年到 2024 年前三季度这段时间里。2021 年时，绿茶的餐厅数量是 236 家；2022 年，餐厅数量为 276 家；2023 年，餐厅数量达到 360 家；2024 年前三季度，餐厅数量是 435 家。同时，2021 年新增门店数是 56 家；2022 年新增门店数为 40 家；2023 年新增门店数是 84 家；2024 年前三季度新增门店数为 75 家。在业绩方面，2021 年到 2024 年前三季度期间，公司的收入情况是，2021 年为 22.93 亿元，2022 年为 23.75 亿元，2023 年为 35.89 亿元，2024 年前三季度为 29.2 亿元；对应的净利润分别是，2021 年为 1.38 亿元，2022 年为 0.25 亿元，2023 年为 3.03 亿元，2024 年前三季度为 2.92 亿元。2024 年仅有三个季度的数据。绿茶的经营情况有了很大改善。绿茶呈现出“网红餐厅鼻祖”不甘寂寞且王者归来的势头。

值得注意的是，绿茶在资本造富的道路上勇往直前，却并未放下创业初心。这家餐厅的菜谱价格多年来变化幅度不大。2021 年至 2024 年前三季度，绿茶餐厅的人均价格分别为 60.5 元、62.9 元、61.8 元、57.7 元。在“网红餐饮”领域中，绿茶是独一无二的存在，能够长达 17 年保持价格亲民，确实很不容易。

绿茶多年一直坚持港股 IPO 而不动摇，其核心原因是想要把好吃不贵的中餐开到全球。为此，绿茶做了一些准备，比如在 2024 年去香港开设了两家新餐厅。在招股书中，绿茶对港股 IPO 的目的进行了描述，称已启动海外扩张计划，预计在 2025 年 - 2027 年期间在全球再开设 28 家餐厅。

2025 年到 2027 年期间，开设的餐厅数量总计为 563 家。同时，绿茶在招股书中清楚地表明，IPO 募集所得的资金净额主要会被用于扩展餐厅网络等一般的企业用途。那餐厅网络究竟是什么呢？在绿茶的招股书中，有一项特别的增长业务是外卖。在 2024 年前三季度，绿茶的外卖贡献了 17.8%的收入占比。

当下餐饮行业受外卖平台限制，绿茶打算借助外卖实现突围。对于外卖配送主体的归属问题，对绿茶的外卖业务有如下解读：绿茶餐厅的外卖配送主要是依靠第三方平台来完成的，并非自行组建配送团队。外卖订单的实际配送人员是平台注册的骑手，并且各类费用以及遵循的平台规则都是一致的。

这表明，绿茶的外卖业务需依托外卖平台。从营收与净利润的比例来看，当前绿茶面临着不可忽视的成本压力。到 2024 年三季度末，公司的流动负债为 6447.8 万元。因此，绿茶抓住时机再次冲击 IPO，通过在资本市场融资，更多是为了缓解公司经营压力而非单纯追求暴富。

IPO 之前，绿茶的创始人是王勤松和路长梅夫妇。他们通过家族信托等方式，一共持有公司约 65.8%的股权，成为绿茶的实际控制人。合众集团旗下的基金持有 28.2%的股权，是单一最大的外部机构。第一次进行 IPO 时遭遇挫折，绿茶的估值被削减到 40 亿元。如果按照这个估值进行 IPO，王勤松和路长梅夫妇将会拥有超过 26 亿元的财富。

当然，完成上市备案这件事，并不意味着就进行了 IPO。绿茶究竟能否成功闯关，依然是个疑问。

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