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银行螺丝钉带你深度解读滚雪球-巴菲特和他的财富人生投资智慧

 2025年02月22日  阅读 9

摘要:同名的微博:@bank螺丝(直接单击“读取原始文本”以收听音频专辑“螺丝带您阅读”,在喜马拉雅大家好,我是银行螺丝。这个螺钉的问题将带您再次学习。在本期中,让我们阅读一本非常著名的书,上面写着很多内容:“雪球-巴菲特和他的财富生活”。这套书非常出...

同名的微博: @bank螺丝

(直接单击“读取原始文本”以收听音频专辑“螺丝带您阅读”,在喜马拉雅

大家好,我是银行螺丝。这个螺钉的问题将带您再次学习。

在本期中,让我们阅读一本非常著名的书,上面写着很多内容:“雪球 - 巴菲特和他的财富生活”。

这套书非常出名,是巴菲特认可的一本传记。雪球一词来自这段话:

“生活就像雪球一样,重要的是要找到那条潮湿而漫长的雪道。”

这意味着生活需要找到一个可以积累复杂兴趣的方向,以便它可以变得越来越大。我们熟悉的投资社交网络网站实际上与此相关。

这套书非常厚,有1000多页。它从巴菲特一生的角度来解释了巴菲特的生活。

至于螺丝本身,它对巴菲特的历史投资案例也非常感兴趣,因此可以与巴菲特的生活史和巴菲特的实际投资案例一起解释,同时了解巴菲特的生活和投资经验。它可以被认为是原始工作的一点补充,这将帮助每个人都了解巴菲特。

这套书太长了,不能一次解释。因此,它被分为多个时期,并分别解释。

第1条:”

第2条:“

第3条:“

第4章:”

第5章:”

第6章:”

第7章:”

第8章:”

在本文中,我们继续介绍巴菲特对动荡的互联网泡沫中各方的怀疑的反应。

巴菲特对科技股的看法

美国股市在1980年代初以不到10体内的PE开头,并开始了20年的牛市。到1990年代中期,美国股市的总体上升超过五倍。牛市没有停止,但越来越激烈。

在此期间,巴菲特已经大大减慢了,并且没有进行太多的投资,因为在市场上找到便宜货并不容易。

但是,股市仍在上升。在这个大型牛市中,许多普通投资者可以轻松获得高回报。

到1995年,微软已发行。个人计算机首次进入了数千户家庭,随着计算机的兴起,还有另一件新兴的东西,即互联网。

当时,人们对互联网非常热情,这引发了过去20年中最大的泡沫。

互联网泡沫的原因很多:

一方面,1994年,互联网开始在美国出现。

自1996年以来,大多数上市公司都有自己的网站,并开始使用电子邮件,即时消息等来协助他们的工作。此外,微软发布了一个真正简单易用的家庭操作系统/98,并且个人计算机具有开始大规模流行,奠定了一个很好的基础。

在此期间,互联网基础架构,互联网工具和软件(例如浏览器)和门户是最有益的子行业。

其次,从1998年到1999年,美国的低利率促进了资金进入资本市场。

对低利率回报不满意的资金已大量进入新兴行业。这是一个愚蠢的时期。许多互联网公司,即使以其名称为“ COM”,也可以筹集数亿美元。

市场不再重视盈利能力。只要公司拥有所谓的“潜在客户”,它就可以公开筹集资金。

自1995年以来,纳斯达克100指数的市盈率迅速上升,在2000年达到85次。整个纳斯达克市场的价格比率高达811倍!

从1995年到1999年,互联网公司的增长非常大。许多公司已经增加了数十次。

巴菲特的利润显然无法跟上。

越来越多的人开始质疑“股票上帝”,认为他已经老了,无法跟上时代:

巴菲特讨厌这样的攻击,但没有好的方法。

他只能一次又一次地解释自己的投资理念。同时,他当时拒绝投资流行的技术股票,因为技术行业不在他的能力范围内,而且他知道棒棒糖而不是软件。

在1998年的股东会议上,巴菲特被围困。

一位投资者大声询问巴菲特,并说:

“他投资了巴菲特的股票,但他的回报表现平庸;但他投资了一些技术股并赚了很大的利润。”

他建议巴菲特花一些资金投资于技术股票。

一年多来,巴菲特一直面临着这种疑问。但是巴菲特总是坚持他的态度,不受市场的影响。同时,巴菲特准备了数十亿美元的资金,这些资金暂时放在债券资产上。

1999年,巴菲特判断互联网泡沫最终会破裂。

不久之后就实现了这一判断。

从2000年到2001年,纳斯达克100号100人跌落了80%,投资于技术股票的投资者在被高估时遭受了沉重的损失。

这种下降可以被视为人类历史上最大的股市崩溃之一。

被“市场先生”殴打的投资者只意识到,股票上帝的判断更加准确。

当巴菲特在2001年再次公开演讲时,现场充满了投资者,他们都是认真的。这次没有人质疑巴菲特。

巴菲特对年轻人的建议

然而,尽管他为以前的羞耻报仇,但巴菲特的心情不好,因为凯瑟琳去世了。

这位华盛顿邮报的控制者被称为“华盛顿的主人”,是帮助巴菲特最多的人之一。她帮助巴菲特进入了美国的上层阶级。她帮助巴菲特介绍了无数的公司高管,为巴菲特带来了许多投资机会。

没有凯瑟琳,巴菲特将是一位经理,他擅长赚钱,而不是将来会称呼风和雨的“股票上帝”。

凯瑟琳也非常感谢巴菲特,并在最艰难的时期帮助了她。她愿意为巴菲特做出贡献,并帮助巴菲特成长。

“知己”一词可以说是对两个人的最佳解释。

凯瑟琳在回家的路上摔倒了,再也没有醒来了。凯瑟琳()去世后,巴菲特()非常难过和痛苦地哭泣,责怪自己那天不和凯瑟琳()在一起,也许他可以拯救她。

但是,凯瑟琳去世后的第二天,巴菲特根据他之前安排的计划在佐治亚大学发表演讲。这篇演讲也是巴菲特最著名的演讲。

在这篇演讲中,巴菲特给年轻人很多建议。

(1)年轻人不应该浪费时间和生命

“人们总是问我应该选择什么样的工作,我说我应该为我最欣赏的人工作。经常更换工作是不合理的,因为某人对您的简历很乐观。

做自己喜欢的工作并为您最欣赏的人工作是为自己创造最佳机会。 “

(2)不要轻率地行动

“假设您一生中有这样的卡,并且可以在其中击中20个孔。

一次一次打一个投资决策的漏洞,因此您将努力抵抗各种诱惑,而不是轻率行动,并能够做出明智和重大的决定,从而变得非常富有。 “

(3)最折磨的错误是应该做但不做的事情

市场严重下降

目前,巴菲特已经71岁了。他花了几个月的时间来调整自己的心情。

对于当时的普通美国投资者来说,他们的情绪不会比巴菲特容易得多。

在2000年,纳斯达克人下降了80%。想象一下,我们国内宝石的股市崩溃在2015年下降了约50%。

互联网泡沫的破裂为投资者带来了非常痛苦的经历。

但是不幸永远不会奇怪。对于普通投资者来说,这种痛苦的经历还没有结束。

2001年9月11日,美国各地的人们在电视上看到了两架飞机,并击中了纽约世界贸易中心1和2的建筑物。

911事件爆发了。这是美国历史上最严重的当地恐怖袭击,共有2996人丧生。它给美国带来了超过2000亿美元的经济损失。

9/11事件发生后的第二天,道琼斯指数在一天之内下降了7%。创造单日下降的记录。可以说,这是互联网泡沫的进一步。

许多互联网公司在泡沫破裂和9/11事件的双重影响下急剧下降。

亚马逊债券

巴菲特发现了一种新的投资品种:亚马逊的债券。

2002年,亚马逊尚未开始获利。泡沫和股票市场崩溃后,亚马逊的股价从100美元以上下降到10美元以上。

市场认为,亚马逊即将破产,亚马逊的债券也以57%的面值交易,即100元债券,仅以57元的价格出售。

巴菲特购买了3亿欧元的亚马逊欧元债券。这相当于以57元的价格购买以100元的面值购买债券。当债券到期时,巴菲特可以恢复100元人民币,与此同时,他也可以每年赚取利息。

到2006年,市场恐慌流逝,亚马逊债券的价格升至102元,而巴菲特则将其全部出售。

在欧元相当于美元的欧元上,巴菲特赢得了这笔债券投资的140%。

巴菲特投资于石油

这种短期市场恐慌带来的投资机会不仅出现在美国,而且出现在香港股市。

在2014年之前,香港股市一直是欧美投资者主导的市场,大陆资金占香港股票比例很低。

例如,在1990年代,香港股票的大陆投资者比例不如韩国和日本那样高。 7%或80%的资金来自欧洲和美国的投资者。

因此,互联网泡沫的破裂,再加上9/11事件的影响,导致香港股市暴跌。

Hang Seng指数从点下降到9,000分,几乎减半了。 H股指数从1999年的2,800点下降到2002 - 2003年的1,600分。

当时,H-指数的价值比率仅为6次,类似于2016年初。

此外,香港股市甚至比美国还要糟糕。 2000年的互联网泡沫破裂,2001年的9/11事件引起了恐慌,2003年,SARS是结果。

在这种环境下,巴菲特被香港股票的H股票吸引了 - 中国石油。他于2003年开始购买的H股份。

当时,中国石油在香港被上市。由于市场缓慢,2003年,石油H股的价格比率仅为0.9倍。

当时,国际市场的原油价格已经开始上涨,但并没有反映在石油的股价上。

在年度年度报告中,引入了根据公司的原油储量,销售价格等估算的总价值。在2002年,大约有6000亿元人民币,从理论上讲应该是2.7-3的价格比率,但当时,的H股价仅为该股票的三分之一。

此外,当时油价仍在上涨,巴菲特认为这是一个很好的投资机会。他以价格比例比率的0.9倍购买了 H股票。

到2007年, H股价的价格比率上升了三倍以上。加上净资产本身的增加,对美元对美元的元素欣赏,巴菲特在这项投资中获得了7次。

他在4年内进行了7次,可以说这是收益最高的几项投资之一。

有趣的是,当巴菲特在2007年出售了的H股份时,恰好是在A股市场上列出的时候。

2007年11月,被列为A股市场。开场价格曾经达到48元。

这个概念是什么? 48元的 A-的价格比率约为9次。

这是巴菲特购买时估值的10倍!

巴菲特的价格比例为0.9倍,售价约为3次。他没有赚取最高价值的钱,但他仍然是利润的7倍。但是,许多零售投资者并不知道如何以9次的价格比例进行投资和购买石油公司,直到现在。

许多投资者并不是寻找自己的原因,而是奇怪的品种。实际上,巴菲特与我们投资了同一公司,仍然可以通过价值投资获得良好的回报。

价值投资的方法是关键。

掌握价值投资的概念

但是,目前,巴菲特的首都已经太大了。此外,根据美国证券交易委员会的要求,巴菲特在投资二级市场时需要披露其交易状况。

之前,巴菲特可以自己购买它,然后在购买足够的股票后向公众透露它。但是现在,巴菲特必须透露,这将导致大量投资者在巴菲特购买股票后的趋势之后,导致巴菲特的投资成本增加。

巴菲特对此非常沮丧,但没有好的方法。因此,在过去的十年中,巴菲特很少投资于二级市场,许多投资也已投入到整体收购中。

在巴菲特眼中,实际上,投资机会无处不在,而不仅仅是股市。

巴菲特不仅限于投资于美国的股票市场,也不仅限于投资二级市场。从未列出的公司到上市公司,从当地公司到香港和韩国,巴菲特实际上可以将价值投资的概念应用于许多品种。

因此,最重要的是掌握价值投资的概念。

巴菲特的故事即将结束。在下一篇文章中,让我们回顾巴菲特的整体投资思想,他的家庭生活以及我们可以向他学习的本质和灵感。

如果您想知道接下来会发生什么,请收听下一个故障。

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