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好的，今天我将谈论 Co.，Ltd。最近没有材料，所以我将谈论您的要求。我已经在猪周期中购买了和 ，但是很长一段时间没有这样做。今天，我将分享我的想法，让我引起关注。关于的股票，我认为您可以从两个方面进行研究：一个是财务报告，另一个是周期。它的惊人财务报告有什么问题，猪周期的运营阶段在哪里？

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让我们先谈谈财务报告。在整个行业的整体衰退背景下，穆尤恩的股价在去年第四季度创下了创纪录的高度，一个季度在一个季度中占130亿元人民币，导致年利润大幅增长。与此相比，新希望，同一行业，全年遭受了微小的损失，张邦遭受了100亿元人民币的巨大损失，只有温恩的家人通过养鸡赚钱。这不是穆尤恩（）的财务报告第一次受到打击。它以前被某人犯下经济欺诈行为，但没有发现实际证据。从起诉的角度来看，从不存在的角度来看，我们认为其财务报告是正确的。然后，我们应该研究它如何与趋势赚钱。

根据公共信息，猪育种行业的平均育种利润在2022年4月越过收支平衡线后于12月恢复到12月的损失范围。但是，穆尤恩（）股票在2022年的最后两个月中增加了猪的销售额在第四季度，穆尤恩商业猪的猪跌至15.5元/公斤以下，低于活猪的总价格水平，并且利润率较高。我上次谈论是在2019年上半年。当时，的商业猪的成本仍然超过16元，而且从未说过这家公司降低成本并提高效率。卖的人越多，他们损失的次数就越多。你会赚钱。您不能疯狂地捕捉市场吗？ 的工业集中繁殖非常成熟，多年来的成本一直在下降。对于整个行业来说，这是一个完美的未来方向。因此，我认为赚钱是合理的。

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利润急剧增加的问题已经解决。让我们谈谈穆尤恩（）财务报告中的两个长期痛点。一个是固定资产过多的问题，我认为这不是问题。 是一个工业育种行业。近年来，生产能力的激增是通过建立繁殖基础来建立的。它已经建立了6000万头的生产能力，将来可以将其添加到超过1亿头。到那时，市场份额将超过10％。对于拥有单一业务的公司而言，简单而粗糙的方法是最有效的。俗话说，恐怕流氓接受教育。当生产能力的无限扩展与有效的管理相结合时，财务报告将很困难，而且看起来不错。

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第二个是大型存款和大型贷款的问题，这在沉重的资产行业非常普遍。例如，像凡克（）这样的房地产公司具有足够的现金流量，但仍保持较高的债务比率。维持生产能力的的总运营成本很高，人工成本一直在增加，因此需要足够的资金保存。有些人担心穆尤恩（）一路上努力打球的激进策略很容易破坏资本链。我认为这并非没有隐藏的危险，但是猪育种行业不会死亡。如果您必须生存，那只能是，对吗？

接下来，让我们谈谈周期。在两年前的视频中，我们比较了股票，New Hope和 ，这是个人更关心的三个猪肉概念股票。当时，我们认为是一头猪，其浓度高，财务状况良好，并且由于周期而导致的表现有限。新希望猪饲料双引擎，还制作乳液和房地产。失去太多业务不一定是一件好事。海达（）也有各种饲料 +猪育种，饲料占据了很大的市场，周期性很弱，并且拥有出色的财务数据。最后的结论是，他对海达（）最乐观，其次是穆尤恩（），而新希望是最糟糕的。实际上，经过两年后，跌倒最少的人是海达集团，而那是最糟糕的人确实是新的希望。我们的判断是正确的，这也表明周期确实是限制高质量公司的束缚。

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回到当前状况，2月18日，活猪的全国现货价格再次低于15元。目前无法获利。但是，根据历史猪周期的转换时间和价格趋势，它不一定是现在猪肉周期的最低点，而是达到了成本点。即使将来它进一步下降，它迟早会反弹到利润点。猪肉价格周期通常显示出大盒子振荡，并具有明显的下限，但的成本降低和效率提高将继续。谁知道他们能实现多少？

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因此，就周期性库存的特征而言，您在底部的布局策略并等待下一个峰都没有问题。唯一的问题是您是否可以坚持。例如，如果我想到穆尤恩（）的这个朋友，如果您只想听取自己的意见，那么我们将分享和讨论，我们将共同赢得长期赢家。但是我注意到，在过去的几个月中，基本上没有反弹，甚至还没有达到新的低点。那么，您是否因为对持有股票感到焦虑而寻求认可？

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我不知道，但是毫无疑问，周期性股票很难做到。很长一段时间以来尚未列出。作为参考，您可以查看开发的历史趋势。它已经有好几年了，但是已经吃了几年了。这是周期性股票的典型特征。与更多的理论分析相比，建立自己的理解是最有价值的事情。这就是今天的一切，祝大家投资顺利！

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