作者｜鲁伊安团队

Yili Co.，Ltd。以液体牛奶，奶粉，​​乳制品和冷饮产品为核心业务。在2020年的968.86亿元收入中，有78.86％来自液体牛奶业务收入，13.35％来自奶粉和乳制品收入，6.38％来自冷饮产品。总销售利润率为35.97％，净销售利润率为7.35％。

这是一家赚钱能力强大的公司。

在乳制品行业，Yili和 [1]取得了激烈的竞争，以超越和形成双重垄断模式。 YILI股票连续九年连续九年在中国的粮食和乳制品行业中排名第一，而乳制品是亚洲世界前五名。

商业模式：在线渠道深入扩展和沉没，开始努力

该公司主要关注与区域经销商的合作，其分销收入在2020年占其营业收入的96.7％。市场主要是中国人。

Yili Co.，Ltd。称此为“国家网络编织”计划。为了使第三和第四层城市和农村市场的沉没更加有效，它选择逐渐将当前的“合作模型”更改为“交付模型”。该公司将销售人员委派给消费者码头，以使用经销商来开发市场，使渠道更容易沉没并进一步加强渠道控制。

该公司在室温下液体乳制品产品的市场渗透率为85.7％，其在第三和第四层城市的销售额占其60％以上的。

收入结构拆除：六个主要产品组的乳制品覆盖范围超过100亿

从2016年到2020年，Yili的收入增加了606.0亿元人民币，达到968.86亿元人民币，每年的复合增长率为12.44％，股东可归因于56.62亿元人民币，增加到70.78亿元的Yuan，并具有每年的复合增长率。 5.74％。

从收入结构的角度来看，该公司的主要业务收入在过去十年中一直保持增长率。由于液体牛奶的增长率比其他类别更好，因此液体牛奶的收入份额继续增加。从2010年到2019年，液态牛奶的营业收入比率从70.74％增加到81.75％，而其他类别的比例降低到不同程度。

Yili建立了六个主要产品业务组​​：液体牛奶，奶粉，​​冷饮，酸奶，健康饮料和奶酪，这些饮料基本上涵盖了所有类别的乳制品。纯牛奶，和系列的三个品牌系列产品的销量都超过100亿元。

拆卸用于核心业务的液体牛奶的收入结构：

从2016年到2020年，Yili Milk的收入为4952亿元，557.7亿元人民币，每年的复合增长率为11.35％，在过去两年中的增长率下降了。

2019年，饮用牛奶在市场上排名第一，份额为61.82％，Yili 22％和 19％。两个主要寡头之间没有太大的区别。

酸奶是奶牛市场的第二大类别，占35.58％，其中Yili占31％，占24％。

“ Data” [2]表明，在2020年，Yili在饮用牛奶和酸奶市场的份额分别达到25.30％和30.60％，与2010年相比，分别增加了7.80和21.80个百分点。

YILI基本纯牛奶产品的比例逐年减少，从2010年的76.54％减少到2019年的34.71％，QQ星从2010年的15.06％下降到2019年的6.43％，而和 代表的高端产品因为该比率逐年增加，2019年占43.26％。

分解奶粉和乳制品的收入结构：

从2016年到2020年，奶粉和乳制品的收入为54.6亿元，64.3亿元人民币，每年的复合增长率为23.96％。近年来，增长率已加速，并已成为最大的增长点。

Yili奶粉和乳制品通过大型单一产品“ ”系列奶粉成功打开了婴儿奶粉市场的大门，其销量在2018年超过50亿元。

奶粉市场仍然在外国品牌中占主导地位。 2019年，国内奶粉市场的规模为1755亿元人民币，而Yili的市场份额不到6％，其比例相对较低。

拆卸冷饮产品系列的收入结构：

从2016年到2020年，奶粉和乳制品的收入为41.9亿元，46.1亿元人民币，每年的复合增长10.11％。

Yili拥有来自和Ice 的最畅销产品，并创新了高端产品，例如“ Zhen Xi”和“ Xi Jin Huan”冷饮产品；冷饮行业的份额相对分散，而Yili在此阶段保持了冷饮业的第一名。 ，约占14％；就健康的饮料而言，它仍处于开发初期的活跃布局阶段，但空间很大。

利润结构拆除：利润主要来自液态牛奶，原牛奶价格上涨以压缩毛利润

毛利结构拆除：

毛利利润主要来自液态牛奶，目前的毛利润增长主要来自奶粉，乳制品和冷饮。

从2016年到2020年，液态牛奶的毛利润为178.1亿元，196.1亿元，231.3亿元，259.6亿元人民币和259.2亿元人民币。年复合增长率为9.84％，低于收入的11.35％，2020年同比同比略有下降；奶粉和乳制品的毛利润为30.6亿元，34.7亿元，44.1亿元，48.4亿元人民币和55.3亿元人民币。每年的复合增长率为15.94％，这是毛利润的主要增长点；冷饮的毛利润为18.1亿元，19.8亿元，22.5亿元，26.2亿元人民币和300亿元人民币，每年13.46％，收入占10.11％。

毛利率结构拆除：

受牛奶来源成本的影响，YILI液体牛奶毛利润率从2016年的35.96％下降到2020年的34.05％，这要归功于整个工业链的布局，下降幅度很小。

由于其高端位置，毛利率一直很高。毛利润率在2018年之前超过50％。但是，从2019年到现在，随着牛奶源成本的增加和牛奶粉市场的分散，竞争变得越来越激烈，毛利率持续下降，继续下降，从2018年开始，年平均54.78％下降到2020年的42.9％，但收入增长率非常快。

Yili是冷饮市场的领先公司，其毛利润率提高到48.66％，主要是由于高端新产品。

成本结构拆除：

运营成本：2016年至2020年的运营成本（直接材料 +直接劳动力 +制造成本）为374.3亿元人民币，423.6亿元人民币，49.11亿元人民币，563.9亿元人民币，618.1亿元人民币，占61.8％，61.8％，62.2％，rmb。 61.7％的总成本。 62.5％，63.8％。

从2019年到2020年，原牛奶购买价格上涨是导致比例增加的因素。

费用结构：从2016年到2020年，期间费用（销售 +管理 +财务 + R＆D）为175.9亿元，189.5亿元人民币，231.2亿元人民币，分别为258.6亿元，27.1亿元和271亿元人民币，分别为27.8％和27.8％在总成本比率中为29.1％，28.7％，28％。

周期费用主要占销售费用的很大比例，然后是管理费用。随着生牛奶的价格逐渐上升，双寡头的竞争力将放缓，Yili的最终促销工作将减弱，销售费用的增长率将减慢。

拆卸净利润率结构：

Yili Co.，Ltd。乳制品和明亮的乳制品[3]。在过去的五年中，与 不同，两家领先的公司Yili Co.，Ltd。和受原材料的影响较小，总体利润率和净利润率波动。 Yili仍然是净利润。最高，明亮的乳制品通过削减销售费用来确保其净利润。

基本结论：刀片，弱点，机遇和威胁

E（边缘）：刀片

它拥有牧场和牛奶来源：在中国有2400多个自制和合作牧场，大洋洲基地是世界上最大的综合乳制品基地。

有500万个频道和插座，它们靠近用户和方便。

W（）：弱点

组织和管理效率的发展缓慢。

O（）：机会

第三，第四和第五层城市和乡镇具有巨大的潜力。

t（）：威胁

如果消费行业没有进步，它将撤退，孤独的狼和区域品牌之间的竞争仍然没有优势。

注释和参考：

【1】乳制品香港证券交易所上市公司代码：

【2】数据是一家成立于1972年的市场研究公司。欧洲人信息咨询公司对全球205个国家 /地区的消费者和行业信息进行研究。

【3】明亮的乳制品上海证券交易所上市公司代码：