我们的记者Wu

11月17日，“有关金融机构的资产管理业务的指导意见（评论的草案）”（以下称为“指导意见”）由中国人民银行，中国银行业务监管委员会，中国证券监管委员会，中国证券监管委员会，中国中国保险监管委员会，中国证券监管委员会，中国保险公司委员会和其他部门宣布。该文件在未来十年中被称为资产管理行业的监管蓝图，指出了智能投资顾问的发展方向，并标志着智能投资顾问野生增长时代的正式结束。记者了解到，在发布“指导意见”后的几天，智能投资顾问的转型已经开始，并且一些未经许可的金融技术公司正在寻求与有执照的金融机构合作。

一些明智的投资顾问正面临撤离

根据“指导意见”，未经许可且未经相应资格的智能投资顾问被怀疑违反规则。这意味着一些智能投资顾问有被撤离货架的风险。

“指导意见”要求金融机构应在财务监督和管理部门的许可下使用智能投资顾问通过从事资产管理业务来获得相应的投资顾问资格。行业内部人士介绍，在我国从事智能投资咨询业务的机构包括传统的金融机构，包括基金公司和银行，包括JD 在内的互联网财务平台以及新兴的金融技术公司，包括金融管理立方体， Data和 。前两种机构使用智能投资顾问作为销售工具来改善用户体验并担任卖家投资顾问。作为与JD 有关的人告诉记者，JD专家的智能投资咨询模块是其确切的营销部署的一部分。金融技术公司的大多数服务是买方投资顾问，开发方向是收取投资者的咨询费。

卖方的投资顾问涉及销售和投资咨询业务。根据“指导意见”，其业务必须持有销售许可证和顾问许可证。行业内部人士说，“指导意见”可以理解为卖方的投资顾问必须持有“安全投资咨询许可证”和相应的销售许可，并从监管机构那里获得许可证。

如果买方的投资顾问参与销售，他或她还需要持有销售和投资咨询许可证，否则他或她必须持有“安全投资咨询许可”。据了解，2014年以后，很少有机构获得“安全投资咨询许可”。2015年和2016年成立的大多数金融技术公司在智能投资顾问中很受欢迎，没有上述任何许可证，并且处于“裸”状态。行业内部人士说，这些机构可以从货架上删除。

目前，大多数买方投资顾问通过连接到第三方销售平台并分享销售费用来吸引该平台的流量。是否可以将流量定义为“销售行为”仍然存在不确定性。如果将其定义为销售，则买方的投资顾问还必须持有相应的销售许可以开设业务。

上海智能投资咨询公司的创始人说，他正在等待释放监管机构的相关法规。他说，是否可以将不代表用户下订单的纯投资咨询服务归因于资产管理业务，仍然需要详细确定。

但是，北京一家大型基金公司销售部门负责人说，该行业目前处于混乱状态，非常有必要加强对行业发展机构的资格审查。即使非财务机构可以开展智能投资咨询业务，他们也必须拥有相应的许可证。

寻求与金融机构合作

记者了解到，目前在买方投资咨询模型中开展智能投资咨询业务的大多数新金融公司都是不够的，而且收入也不抵消，而且他们的发展也很慢。一些买方投资顾问已经放弃了与个人客户的业务，并转向了机构客户。发行“指导意见”可能会促使更多的金融技术公司朝这个方向转变。

Jia Lu（化名）最近从北京智能投资咨询公司辞职。她以前曾在该机构担任市场总监两年。贾卢告诉记者，该公司的前景尚不清楚。投资者不认识买家顾问的服务，监管的不确定性使公司难以运营。

Jia Lu所在的智能投资咨询公司的困境不是一个孤立的案例。据了解，北京的另外两家金融技术公司具有强大的投资和研究能力已经开展了两三年，并且分别仅获得了10,000至20,000名活跃用户。 Jia Lu的前老板随后调整了他的业务指导，而是为证券资产管理提供了解决方案。与金融机构合作并为其提供解决方案已成为一些新金融公司转型的方向。

与买方投资顾问的发展缓慢相对应，传统金融机构的智能投资咨询业务正在稳步发展。 2016年12月，中国商人银行推出了“摩ri座智能投资”。根据记者的说法，截至目前，摩ri座智能投资所涵盖的资产管理量表已超过90亿元人民币。由 Fund运营的智能投资咨询平台还获得了800万注册用户；南部一家基金公司成立的智能投资咨询基金投资组合在不到半年的时间内还吸引了数亿用户资金。一位负责中国商人银行智能投资顾问的相关人员告诉记者，与智能投资顾问有关的企业的利润还不重要。他说，摩ri座智能投资在培养财务经理的资产分配概念方面发挥了重要作用。一位前中国商人银行人士深入建立中国商人银行的零售业务告诉记者，对于像中国商人银行这样的金融机构，具有发达零售的金融机构，智能投资顾问可以升级其服务质量，并将糖霜融化为业务。