最近，宣布了截至2022年9月30日的第三季度未经审计的财务业绩。这份财务报告中有许多重点值得我们关注。

根据财务报告，集团的净营业收入为69亿元人民币，同比增长29％，净利润为2.45亿元；调整为14亿元人民币，同比增长164％。如果与今年的第一季度和第二季度相比，的表现确实非常出色，这也表明采用的成本降低和提高成本最初已取得了一定的结果。

资料来源：东方财富

从分裂特定业务的角度来看，住宿预订收入为29亿元人民币，同比增长32％。在本季度，与2019年同期相比，的国内当地酒店预订量增加了约60％，国内长距离酒店预订每月增加了130％以上，国际平台的海外酒店预订增加了45％，而2019年的同一时期则增加了45％。

运输票务收入为26亿元人民币，同比增长44％。其中，第三季度的国际平台的总体票证预订量增加了100％以上，而亚太地区的空中票预订数量增加了400％以上，而2021年相比，这也表明的强劲海外恢复持续。

旅游业和度假业务收入为3.87亿元人民币，同比相对稳定；业务和旅行管理业务收入为3.7亿元人民币，同比9％。实际上，两家业务增长相对较低的原因与国内流行病的干扰有关。

值得注意的是，自12月以来，随着高级流行预防政策的放松，该行业中一系列有利政策的发布，包括取消行程卡以及对现场检查的取消也无形地刺激了整个OTA行业的发展。

例如，根据发布的数据，截至12月7日上午12:00，与去年同期相比，本周2023年旅行搜索的普及增长了900％以上。此外，与前一天相比，平台上机票和酒店产品的搜索量分别增加了6次和7次。根据行业的内部版本，12月11日，中国大陆的客运航班数量达到了2019年基线水平的61.28％。

资料来源：行业版本

在多个数据的改善之后，许多OTA公司的股价也在二级市场上上涨。例如，在11月25日，的股价为每股25.87美元，但在12月8日，它直接上涨至每股33.95美元。

资料来源：雪球（股价）

资料来源：雪球（ 股票价格）

那么，这是否意味着国内旅游业将迅速恢复？在流动后的时代，面孔面临哪些挑战？

01。查看旅游业合理的恢复

尽管高级管理层对流行病预防政策的调整确实有利于增强对旅游业的信心，但中国青年旅行研究所已经做出了预测：在国内旅游业方面，旅游市场将在2023年上半年以低水平运行，并且仍将以城市中的农村地区为主导；在2023年夏天，国内市场开始大幅恢复，长期旅游业已成为热点，但总体旅游市场将保留在中间运营中。 2023年，旅游市场将全年达到顶峰，旅游市场将在更高的水平上运作。

实际上，这些预测并非不合理。从国内市场的角度来看，旅游业本身与宏观经济运营有很强的相关性。例如，学者张·莉莉（ Lili）曾经在1985年至2011年对湖北旅游业的数据建模和分析后，经济发展水平在旅游业的发展中起着决定性作用，以及影响荷贝旅游业发展的重要因素是霍贝利人的人均GDP和人均人均收入。

游客的总数也是影响湖北省旅游业发展的一个相对明显的因素。原因是游客总数也受经济发展水平的影响。经济发展水平的增长带来了收入和旅游需求的增加，以及该省外部及以外的游客人数的增加。

但是值得注意的是，流行病的三年已经击中了许多家庭家庭的收入。根据国家统计局的数据，国内消费者的信心指数在4月的历史低点降至86.7，此后没有看到重大反弹。甚至在2020年流行病爆发时，消费者信心指数仍保持在119.5。缓慢的消费市场也使许多家庭家庭更加受到紧急需求的消费，而且旅游业的消费也减少了。

因此，明年高级管理层是否会引入一系列强大的经济刺激政策，从而推动整个消费市场的迅速恢复对于旅游业的发展至关重要。此外，它还需要一个过程来恢复游客的旅行信心，这还确定该行业需要一些时间才能完全康复。

根据行业的内部数据，在12月11日，在海外旅行市场中，大陆区域/国际客运航班的数量为163，相当于2019年基线水平的6.68％。显然，这种恢复水平远非市场预期。

资料来源：行业版本

如果要恢复海外旅行，RMB汇率趋势将在明年至关重要。举例来说，以 ， 和 的临时报告为例，这三家公司的收入和利润在2018年在 上进行了海外旅行，当年这三家公司的收入和利润都显示出不同程度的下降。在今年，RMB的汇率也贬值，这自然会压制居民对出站旅行的需求，而公司只能通过提高销售费用来刺激海外旅行。

资料来源：公司财务报告

但是，将宏观因素（对于）放在一边，如何尽快解决自己的问题是维持未来快速绩效提高的关键。

02。优势是否成为工具？

的确，作为OTA行业的领先品牌，具有其他竞争对手无法匹配的优势。特别是在运输票务方面，2018年和2019年品牌的H1市场份额分别为54.6％/56.0％，占主导地位。在流行病的三年中，整个OTA行业还进行了新的改组，而无数中小型的OTA公司已撤回，这也使该行业的资源更加集中在上。

资料来源：，CICC建设投资

值得注意的是，由于运输票务行业本身的强烈特殊性，很难在短期内打破运输票务的优势。

根据现有法规，从在平台上销售机票的资格来看，如果在线平台希望同时出售国内和国际机票，则需要获得国际航空运输协会（IATA）签发的IATA证书，该证书将分为IATA一流的客运资格和IATA二级二级乘客交通资格。但是张告诉我们，通常很难申请此资格，一些公司甚至发现在1 - 2年内很难申请它。

即使在申请成功之后，您仍然需要在获得授权之前单独签署与每个航空公司的协议，以允许在线平台出售航空公司的航空公司票。尽管目前在行业中有一个统一的项目系统，但它可以使用该系统来操作说明以完成票务发行，更改和退款。但是问题是，航空公司对授权本身是否有很多考虑，这使得平台很容易发现航空公司很难获得航空公司的授权并不能出售票。

从张·昆的话来看，不难解释一个问题。为什么这些平台仍然无法出售诸如和之类的超级流量应用程序的空气票，尽管它们拥有数亿用户。

资料来源：杜林，库阿胡厄

此外，由于我所在国家的铁路运输系统，我国的铁路运输和航空系统都是国有企业的，该行业高度集中，上游供应商具有强大的讨价还价能力，从而挤压了在线旅游服务公司的佣金空间。 OTA平台已推出了跨装满产品，以补充佣金率的持续下降。用户可以选择购买额外的增值服务，同时预订运输票，涵盖保险，额外的酒店套餐，拾取汽车租金和下车租金，贵宾休息室和其他内容。

但是，一家国内OTA公司的业务经理朱·齐明（Zhu ）告诉我们，在一般保险公司的业务中最终合作更容易，因为确实有对保险公司的需求，但是诸如贵宾室，接送和下车之类的合作通常很难讨论，因为这些公司更加关注该平台的订单量。一些项目从客户的第一次访问到中间双方的佣金比率，随后的产品经理确定了产品入口，技术人员开放了技术入口，以进行测试和发射，并在双方客户服务之间进行交流和合作。这些过程在短时间内需要四分之一，并且可能需要长达半年的时间。

实际上，正如朱所说，尽管和目前已经推出了空中票服务，但除保险外，空中票绑架过程中没有其他第三方产品。作为整个OTA行业的领导者，长期以来已经完成了供应商在这些方面的整合。换句话说，在供应商中的优势是其他公司无与伦比的。

资料来源：JD应用程序， App

但是问题在于，在运输票务上的优势已成为通过大数据杀死老客户的工具。例如，在今年8月，明星马提亚（Ma ）从远处召集了，指责拥有大数据来杀死老客户。尽管该微博已被删除，但事件的负面影响仍然存在。

资料来源：Ma 的个人微博

实际上，在过去的几年中，许多消费者，包括韩Xue等名人，指出存在诸如杀死具有大数据和捆绑销售的老客户等问题，这导致受到消费者的批评，并开玩笑说：“ 在手里掌握，如果您说的话，就不会离开。”

创始人 和首席执行官Sun Jie也对此做出了回应。除了承认价格体系是混乱的外， 曾经坦率地说，的价值观存在问题，“以用户为中心的标准已经偏离了过去。

03。其他企业的供应商正在逃离

此外，与供应商的关系正在经历细微的变化。例如，今年5月，宣布将完全关闭其零售业务，这也引起了供应商的不满。

一家家用酒店的业务经理Cao Wei告诉我们，他们不满意的方法的原因是，如果他们从的供应商转变为代理商，他们将在佣金，会计期和客户售后服务方面带来很多损失。

实际上，零售和代理商之间的区别在于，零售业是供应商自行出售旅行产品后向支付佣金，而在代理机构中，从供应商那里购买，并以一定比例的价格上涨费率出售。当然，付款后，商人仍然必须支付的佣金。

供应商认为，在代理模型中，佣金更高。最直观的数据是，如果您不考虑购买平台资源套餐，的在线标记率为9％，委员会后回扣4％，而以前零售模式的总佣金比率为11％。

不仅如此，在代理机构模式下，帐户期也已从最初的7天延长到45天。如果您购买了平台的资源包，则帐户期可以缩短为3天，10天或18天。该平台上的当前资源软件包的价格为1,000元和2,000元。股票包括2％的回扣委员会 +在线加价税率为11％，3％的回扣委员会 +在线标记率为10％。

实际上，在过去的两年中，一直在增加其酒店和旅游产品供应商的佣金比率。例如，为期一天的旅游产品委员会已从最初的9％增加到11％。显然，的行动是为了增强自己的收入，但问题在于，通过挤压供应商的利润来实现这一收入，并且供应商自然不同意。

然后，Cao Wei告诉我们，许多酒店同事目前正在通过 Live广播吸引顾客，并在上种植草，并逐渐减少了他们对的依赖。尽管在今年5月，杜林宣布，各种生活服务商人（例如住宿，娱乐，休闲和娱乐）的软件服务率增加了，并且调整了住宿软件服务率的调整到4.5％，佣金率也低于。如果该公司将来通过这些平台逐渐稳定其客户流量，它将直接切断其与的合作关系。

实际上，不仅仅是酒店希望逐渐减少对的依赖，而且许多旅游景点也通过自行播放或邀请专家进行实时广播来扩大各个方面的客户。此外，与相比，在开口和用户粘性的数量方面具有优势。因此，当旅游景点和酒店离开时，的供应商优势仍然存在于这些业务中吗？

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04。结论

在过去的三年中，旅游业一直是国内流行病的最大打击。我们还认为，在明年的多个政策刺激下，该行业将逐渐逐步恢复。

但是我不知道是否可以提前抓住这一股息，并在大数据杀戮，供应商委员会以及与和的竞争方面尽快解决和做出安排。只有这样，只能稳定地成为脱氧糖果，并在真实的春天中迎来。

注意：根据受访者的要求，张，Zhu 和Cao Wei都是假名。