资本运营有两道大门。资本运营并非神秘莫测，其道理简单明了。资本运营就是资本与资产的交易，用资本换取资产就是投资，用资产换取资本就是融资（如 1-1 所示）。投资与融资最终目的是一样的。既然资本运营是一场交易，那么交易双方至少需要两种角色，一种是运营资本者，被称为资本家；另一种是运营资产者，被称为企业家。很多企业家或资本家身兼两种角色，所以人们常常把两者混为一谈。从商务模式角度考察的话，两者赚钱方式有本质区别。资本家主要靠钱赚钱，企业家主要用资源赚钱。资本运营若没有这两者的交易就无法进行。你能够只做资本家，将钱存入银行以获取利息，亦或是把钱交给投资基金来获得分红，仅仅凭借钱来赚取收益；你还可以只成为企业家，如同传统的农场主、手工业者或者现今的“知本家”那般，仅利用资源、经验和知识来赚钱，完全依靠经营利润实现滚动式发展。倘若这两类人的运行轨迹如同平行线一样始终不会相交，那么资本运营就无从说起了。

资金犹如企业的血液。若将企业的资本运营比作一座大厦，那么投资和融资就如同资金进出的两道大门。资金经由投资之门流入，从融资之门流出。要让资本运营保持活力，这两道资金吞吐的大门是不可或缺的。有些投资者或许并不重视，觉得自己有资金，只需找到投资之门即可，无需知晓融资之门在何处。当然，若你仅仅满足于成为一个规模较小的企业家，这种想法是可以理解的。然而，倘若你期望将你的企业发展壮大，或者希望让你的资金持续不断地增值，倘若没有融资的途径，那么你的资金链条又怎能保持持续的运转呢？你用手里的钱去购买股票，这属于投资行为。因为你用资金换取了资产（以股票作为代价券）。即便股票价格上涨了一倍，你其实并没有赚到钱，那仅仅是一个看似能满足需求却无法实际获取利益的数字游戏，因为股价之后还会回落。那么，你究竟在什么时候才算是真正赚到了钱呢？当把手中的股票换回人民币时，当找到下一位投资者把资产换回资本时，这就叫做融资。所以实际上不是在投资环节赚钱，而是在融资环节赚钱。在资金的运动过程中，最精彩的一幕并非是进入之时，恰恰是在资金增值后退出的时刻，用马克思的话说就是“惊险的一跳”。如果你的资金只有进入的途径而没有退出的途径，那就只能表明你是一个不成功的资本家。就像狗熊掰棒子一样，买了一大堆资产，既无法吞下去也无法吐出来，最终必然会被活活“卡死”。

如果你的资金只有退出的途径而没有进入的途径，那就只能表明你是个衰败的企业家，就像晚辈卖掉长辈的田产靠老本过活一样，最终必定会落得家破人亡。有一次在给清华 EMBA 的学员授课时，我将资本运营比作一座知识的殿堂，并且告知学员，有两个门能够进入这座迷宫，一个门是进行投资，另一个门是进行融资。学员询问我，从这两个门走进去会有怎样的不同。我告知他结果并无不同，不管从哪个门进入这个殿堂，所学到的东西都是相同的，最终都会到达相同的目的地。若要说有不同之处，或许在于进入时的感受，从投资之门进入，会感觉学问越做越深；从融资之门进入，会感觉学问越做越浅。