租赁是一种交易行为。这种交易行为通过签定合同来实现。出租人收取租金，承租人支付租金。通过这种方式融通资金使用权。即交易各方会签定合同。由出租人把自己拥有的资产使用权转让给承租人。并且按照规定要求收取租金。承租人在一定时期内能够拥有该项资产的使用权。同时按期向出租人支付租金。承租人方面，其责任是按规定要求向出租人支付租金，权利是获得符合要求的设备的使用权。承租人通过租赁行为，获得了所需机器设备的使用权，并且借助这一行为达成了最终筹集资金的目的。租赁从其发展的初级阶段演进到当今的现代租赁阶段，历经了漫长的历史进程，它是伴随商品交换的产生而逐步形成和发展起来的。租赁业的历史能够追溯到数千年前，然而作为一种行业则是在上个世纪五六十年代之后。

租赁可依据不同标志进行分类。其一，按租赁的性质划分，可分为经营性租赁和融资性租赁；其二，按出租人资产来源的不同来分，有直接租赁、转租赁和售后回租等；其三，按是否享有纳税优惠区分，包括享有税收优惠的节税租赁以及不享有税收优惠的销售式租赁；其四，按出租人对购置一项租赁设备的出资比例划分，有单一投资租赁和杠杆租赁。

飞机租赁是各国航空公司更新机队和扩充机队的基本手段之一。在全世界的机队当中，租赁飞机所占的比重达到了 60％以上。租赁飞机凭借其成本较低、灵活性较高以及拥有多种融资渠道等特点，成为了航空公司的现实选择。20 世纪 90 年代起，国内航空公司较多地运用经营性租赁或融资性租赁的方式引进了数量众多的飞机。这样做部分地缓解了资金方面的压力，也实现了通过融物来达成融资的目的。

飞机租赁的基本分类为融资租赁和经营租赁，其概念及特点见表。

假定某航空公司打算以租赁的方式引进一架同型客机，这架客机的现行市价是 4000 万美元，租期为 10 年，资金的年利息是 8％，所得税率是 33％，美元与人民币的汇率是 1：8.3，有两种可供选择的方案，并且关税、增值税税率以及支付方式都是一致的。

一是经营租赁的情况：按季度先支付租金，每个季度的租金是一定金额，同时需要预付 271.6 万元人民币作为保证金。

一是融资租赁方面，租约具有不可撤消的性质。租金按半年一次进行后付，每半年的租金为 295.88 万美元。其二，飞机的残值率为 3%，在租赁期满后，公司支付残值，届时飞机的所有权将归公司所有。

经济评价主要依据预期的税前或税后现金流量，其中包括流入量和流出量。因为通过计算现金流量，能合理预计购进飞机后企业营运收入的增加额以及付现营运成本的支出额，从而得出现金净流入（效益）指标的大小。并且在这个过程中考虑了资金时间价值等因素，以此来判断该决策是否可行。在本例中，不管采用哪种租赁方式，假设其现金流入量（营运收入）是一样的，并且流出量中每年的保险、大修等费用也相同。所以，只需要对其他现金流出的总现值进行比较，现金流出现值比较小的方案就是更优的。

1．经营租赁现金流出量（先付现金流出）：

租金流出现值等于 97.3142 万美元乘以[（P/A，2%，39）加上 1]，其结果为 2715.2608 万美元

保证金 271.6 除以 8.3 再乘以（1 减去 0.4632），结果等于 15.1572 万美元。

合计现金流出现值=2730.418万美元

平均年成本的部分数值为 2730.418 除以（P/A，8%，10），其结果等于 406.91 万美元。

2．融资租赁现金流出现值（后付现金流出）：

现金流出现值等于 295.8322 万美元乘以（P/A，4%，20），其结果为 4020.4483 万美元租。

在租期内，部分的平均年成本等于 4020.4483 除以（P/A，8%，10），其结果为 599.1637 万美元。

租赁期满时残值的现值为 4000 乘以 3%，再乘以（P/S，8%，10），其结果是 55.584 万美元。

预计飞机的安全寿命期为 20 年。在这 20 年期间，年平均成本（部分）等于（4020.4483 加 55.584）除以（P/A，8%，20），其结果为 415.1549 万美元。

预计飞机的安全寿命期是 20 年零 4 个月，在这种情况下，经营租赁的年平均成本和融资租赁的年平均成本是一致的。

计算公式是：4020.4483 与 55.584 相加的和，再除以 406.91，结果为 9.88（年金现值系数）。通过内插法进行计算，能够得出年数是 20 年零 4 个月。

从流出现金的现值比较来看：

所以经营租赁方式较优。融资租赁飞机运行 20 年零 4 个月时，经营租赁与融资租赁飞机的年成本相同。若融资租赁飞机使用寿命超过 20 年零 4 个月，采用融资租赁方式较为有利。并且运行时间越长，年平均成本越低。

经营租赁期满时，飞机会归还给出租人。融资租入到期后，承租方依据协议向出租人支付飞机残值款，从而获得该飞机的所有权。继续飞行时，其营运成本与承租期内的营运成本相比，减少了租金方面的支出。并且，经营风险和财务风险也都有了很大程度的降低，这使得企业的发展潜力得到了增强。

采用融资租赁的方式，在对飞机进行财务处理时，将其比照自有固定资产来对待，并且按照规定提取折旧。由于折旧具有抵税的作用，这使得企业的年度应纳税所得额得以减少，同时也增强了企业的自我积累能力。

飞机在承租期结束后，因为接近使用寿命期，所以需要考虑到大修理费用相应增加以及飞行风险加大等因素。

融资租赁因其自身特点而适应投资者的另一些目的。

一般认为，若计划长期使用飞机，且使用期限基本接近飞机的使用寿命，那么就应采用融资租赁；若计划短期使用飞机，且使用期限远小于飞机的使用寿命，那么就应采用经营租赁。所以，对于采用融资租赁还是经营租赁飞机这件事，主要应以使用期限作为评价和决策的主要依据。

如果航空公司是为了在短期内缓解运力紧张以及机队扩充等方面的要求，而不是从长期进行考虑，那么就会采用经营租赁方式。并且可以进一步对采用湿租（飞机、机组人员、维修、保险及备件等这些都由出租方提供）、干租（仅仅提供飞机）、半干租（处于湿租和干租之间）这几种方式进行分析。这种方式手续比较简单，经营起来很灵活，风险也相对较小。公司如果要立足于长期投资的需要，就会采用融资租赁；如果要立足于融资的需要，也会采用融资租赁；如果要立足于扩大企业资产规模的需要，同样会采用融资租赁；如果要稳定扩充机队等方面的需要，还是会采用融资租赁。可进一步分析采用单一投资租赁这种方式，它是传统的租赁方式，购置资金全部由出租人独自承担；还可采用杠杆租赁这种方式，投资人只提供飞机价值的极少部分，比如 20%的资金，贷款一般以出租人转让某些权益为代价，提供约 80%的资金，从而完成杠杆租赁的融资交易。采用不同的方式，会对承租人的承租条件产生很大影响。例如，出租人可以将部分减税优惠以降低租金的方式转让给承租人，这样就能使承租人的融资成本降低。

采用任何一种租赁方式，对企业规模和商誉都有较高的要求。尤其在融资租赁方面，其操作程序较为复杂。