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由于该国的汽车数量非常大，因此二手车交易也非常活跃。依靠二手车交易，许多公司赚了很多钱，其中包括 ，该公司为二手车交易提供金融服务。

2023年，由于有效的二手车交易，集团的收入和净利润增长了两倍。但是，在利润增长的背后，巨大的信贷量表带来的损害风险一直是公司的挥之不去的问题。

此外，在监管限制下，该公司对贷款业务的剧烈发展也面临许多不确定性。在各种不利因素的影响下，资本市场已经做出了选择，而集团的股价从最高点下降了近93％。面对许多困难， 应该如何重新获得其以前的荣耀？

1。累计融资超过150亿元人民币，其市场价值仅为42亿港元

公共信息显示， 成立于2014年，并从领导下的汽车财务部进行了重组。它主要为消费者提供融资服务，用于通过自行运营的融资和平台贷款援助购买新车和二手车。

由于业务的顺利发展， 获得了很大的资本青睐。 2015年， 获得了由和领导的3.9亿美元系列A融资。在成立的早期，它依靠的汽车贷款频道和腾讯新闻应用程序 进行平稳发展。

在资本的支持下， 的发展非常迅速。在2015年底，公司的交易量表超过10亿元人民币，其业务覆盖了50多个城市。

图片/照片网络，基于VRF协议

2016年8月， 再次从包括和在内的18个投资者获得了5.5亿美元的B系列融资。今年，该公司的平台交易量表超过270亿元人民币，与2015年相比增长了近26倍。

根据 的官方数据，截至2016年底，的年度汽车交易量达到260,000辆，交易量超过270亿元人民币，在该行业中排名第一。

2017年5月，在发表声明的前夕， 再次获得了由，，和SF 创始人Wang Wei等投资者投资的5.05亿美元的C融资。同年11月， 正式降落在香港股市。 通过IPO获得了另外67.6亿港元的港家。

从成立公司到其官方上市， 总共获得了超过150亿元的融资。发行IPO时，公司发行的市场价值为510亿港元。在其正式上市之前， 获得了559倍的超额订阅。

的成功上市允许大量投资者发大投资。但是，美好时光并没有持续很长时间，而 的股价在上市后未能恢复。

在上市的那一年， 的股价下跌了30％以上。 2018年， 的股价下降了72％以上。在接下来的几年中， 的股票价格也下跌的幅度降低了。截至7月25日， 的股价下价为每股0.65港元，市场价值从公司的峰值下降了93％以上（由于公司的过度股息，重新持有后的数据均匀地采用了）。

截至目前， 的市场价值仅超过42亿港元。值得注意的是，从公司的成立到上市，集团的融资金额超过150亿元人民币。

现在，市场价值仅约42亿港元，不到融资金额的三分之一，这也给许多投资者造成了巨大的损失。

2。寻求业务转型，信用量表超过700亿元人民币

作为过去的资本市场的“亲爱的”，集团如何逐步逐步落入这一点？实际上， 的股票价格中的暴跌与其业绩有很大关系。

在其建立开始时，由于的交通转移和互联网零售的流行，市场竞争远不如现在。

可以说， 在其发展的早期阶段收集了“合适的时间，地点和人民”的所有优势。 2015年， 的收入仅为2.71亿元，2017年，该公司的营业收入增加到390.6亿元人民币，每年的复合增长率为279.6％。

美好时光并没有持续很长时间。 2018年9月，停止转移到 。此外，国内二手汽车的消费速度迟钝， 的收入开始放缓。

2019年， 的收入为58亿元人民币，比2018年的收入不到5％。2020年和2021年， 的收入分别为33.25亿元人民币和34.94亿元人民币，两者均下降，两者均下降。

对于互联网公司而言，收入的下降通常会达到公司的估值更多，而 也是如此。在收入下降的影响下，集团的股价一次又一次下跌。

为了应付收入下降，集团也在积极寻求转型。在2018年之前， 的业务主要是金融租赁服务。 2018年， 开始专注于促进业务的贷款。

所谓的促进贷款业务意味着，集团促进合作金融机构向消费者发行汽车贷款并收取服务费。简而言之， 在中间扮演贷款中介机构的角色。

2018年， 的贷款驱动业务收入仅为5.39亿元人民币，在2022年增加到315.4亿元人民币。相应地，该公司的金融租赁服务收入从同期的41.1亿元人民币下降至11.88亿元人民币。

图片/公司产品收入详细信息

除了大力发展贷款业务外， 还积极扩大SaaS服务，其他平台服务和其他业务。随着贷款导致业务收入显着增加和其他新业务的扩大， 的总体收入也正在恢复。在2022年和2023年， 的收入分别为5.2亿元人民币和66.86亿元人民币。

尽管该公司正在积极将其业务转变为贷款，但 毕竟保留了其金融租赁服务业务的一部分，而这部分业务产生的坏账也吞没了公司的净利润。

所谓的金融租赁服务意味着消费者使用用过的汽车作为抵押品，该公司为购买二手车的消费者提供融资贷款服务。

在过去的几年中，业务的这一部分也使公司陷入了运营困难。数据表明，从2018年到2020年，公司贷款产生的信贷障碍分别为6.69亿元人民币，11.1亿元人民币和1812亿元人民币。在同一时期，该公司调整后的税后利润分别为-1.67亿元，万元和-1.56亿元人民币。

随着 开始减少其金融租赁业务， 的信用障碍金额也在减少。从2021年到2023年， 的信用障碍分别为2.86亿元，分别为7.9亿元和7.29亿元人民币，从2018年到2020年有了显着下降。

但是，令人担忧的是，公司的财务租赁应收税率正在迅速上升，并且应应收租赁的应收款项正在大大增加。数据表明，截至2023年底，该公司的金融租赁余额为246.39亿元人民币，比2022年的143.56亿元人民币增长了71％以上。

净金融租赁应收净收入日期

此外，由于贷款促进业务的努力， 还拥有巨大的票房贷款。在交易促进过程中， 需要为二手车消费者的贷款提供保证。

截至2023年底， 的净平衡表格为476亿元人民币。 需要对这一部分信贷承担共同的责任。这也意味着， 在包括信贷的这一部分中，向外界提供了超过700亿元人民币的贷款。

对于一家市场价值仅超过40亿港元的公司而言，如此巨大的信贷量表也意味着许多无法控制的风险。

3。最大的业务下降的收入增长率，集团有坏账的风险

目前，尽管平衡表的信用量很高，但它对 开发贷款以促进业务的决心没有影响。

不可否认的是，促成业务的公司贷款的收入增长率也正在迅速下降。数据显示，从2021年到2023年， 的贷款已导致业务收入同比增长65％，62％和9％。从这个角度来看，可以看出，该公司的增强贷款业务面临开发瓶颈。

此外，监管机构还要求金融租赁公司专注于其主要业务。在2020年8月底，上海的相关机构显然要求上海 Co.，Ltd。是 的全资子公司。

2022年，深圳租赁协会还清楚地指出，金融租赁公司应控制非租赁业务收入的比例，而公司在开展金融中介业务的收入不得超过进行金融租赁业务产生的收入。在政策的影响下，随后的集团贷款业务是否会受到影响，还有待观察。

尽管公司的贷款促进业务受到监督的压力，但不可否认的是，随着公司的贷款促进业务收入的增长， 已经克服了前几年的困难。

2023年， 的税后净利润达到了5.55亿元，连续两年保持增长，从2021年的2895万元人民币增长了18倍以上。

有趣的是，在公司持续增长的背景下，投资者似乎并没有为公司的出色业绩付费，而 的股票价格也一次又一次地在资本市场上下降。

原因是市场仍然担心资产质量在其巨大信用范围内的下降。 2023年，该公司亏损了7.54亿元人民币，用于收款高达246.39亿元的金融租赁资金，供应覆盖率为3.06％，从2022年的4.28％下降了3.06％。

财务租赁付款的图片/股票

但是， 还承认，公司可收款的金融租赁资金的回收受到宏观经济和居民收入的影响，宏观经济是经济衰退，这也会影响公司收款的回收利用。一定程度。随着宏观经济学的增长率下降，集团从这方面的挑战不可避免地会增加。

对于集团而言，贷款的迅速发展使该业务面临收入增长和监督下降的双重压力，巨大的信贷量表也使该公司面临更大的坏账风险。在许多不利因素的影响下， 的股价从最高点下降了93％以上。幸运的是，幸运的是，众所周知的大型公司和投资机构的支持也使公司更有信心应对当前的困难情况。

*本文中的标题图片来自：基于VRF协议的照片网络。