资产证券化始于1970年代美国房屋抵押贷款的证券化。同时，银行业的改革也正朝着自由化迈进。自1980年代初以来，住房抵押贷款的证券化一直在扩大，并在1985年扩大到汽车贷款，并于1987年扩展到信用卡贷款，随后是商业资产的证券化和公司贸易收款的证券化。进入1990年代，证券化不仅扩展到各种实际资产和金融资产，还扩展到各种保证的收入和现金流，甚至统计价格差异。为了将其与抵押证券区分开，其他资产保证的证券，例如由工业和商业贷款和其他应收款的商业银行保证的证券，称为资产保证证券，即ABS（ - ）。尽管资本市场正在证券化长期资产，但短期资产的证券化也在迅速发展。最初，一些大型公司有选择地合并了短期贸易应收账款，然后在商业纸市场上发行了商业纸，以筹集资金。这种商业文件称为资产保护的商业纸（ - ）。很快，人们发现发行商业纸是简单而快速的，这是借用短期的好方法。因此，商业纸市场已成为弥补流动性不足或出于猜测等目的筹集短期资金的重要场所。