淘天集团增长乏力现状

淘天集团在阿里巴巴整体收入中的核心地位正面临挑战。在2025财年，其收入增长仅为149亿元，对阿里整体收入增长的贡献率下降至27%，这一比例远低于阿里国际的54%。而且，淘天在利润增长方面也被阿里云所超越，后者现已成为阿里新的利润增长动力。

市场份额持续下滑

淘天集团在国内电商领域的市场份额自2021年的51.3%降至2024年的37.3%，与此同时，拼多多与京东的总体份额已超越了淘天。更值得注意的是，拼多多的客户管理收入已经超过了淘天，其货币化率（7.6%）更是比淘天高出大约3.7个百分点，这一数据凸显了淘天在货币化效率方面的不足。

竞争对手的强势表现

拼多多的增速以及京东的扩张幅度都大大超过了淘天。在2025年的第一季度，京东的零售业务收入增长了16.3%，相比之下，淘天的增长仅为9%。拼多多凭借其高货币化比例和低廉的价格策略，不断在市场上占据优势，而京东则是通过自建品牌和外卖服务的互补效应，实现了迅猛的发展。

阿里的战略调整与投入

阿里正面临增长难题，因此正大举提升对人工智能与云计算领域的资金投入，并计划在未来三年内投入高达3800亿元。这一投资总额已远超过去十年的累计投入，这表明阿里正试图借助技术革新来缓解流量方面的焦虑，并寻求新的增长契机。

淘天的应对措施

淘天集团推出了“百亿补贴”等一系列促销举措，然而，这样的策略可能会对公司的利润率造成更大的压力。据相关数据预测，到2025财年，补贴措施可能会使阿里的整体利润率下降大约6个百分点。另外，淘天能否借助AI技术提高运营效率，目前还是一个未解之谜。

增量贡献结构的变化

阿里国际业务和阿里云计算服务构成了阿里集团增长的核心动力。在2025财年，阿里国际业务为集团带来了54%的收入增长，而阿里云计算服务贡献了20%，并且其利润增长已超越了淘天。尽管淘天依然占据着利润总额的最大份额，贡献了1962亿元，占比高达113%，但其增长动力显然有所减弱。

未来挑战与不确定性

淘天集团所遭遇的核心挑战在于，如何在市场份额不断缩水的背景下，依靠技术投入和补贴手段稳固自身地位。如果阿里希望在新财年达成万亿收入的目标，销售和市场支出很可能会持续扩大，这无疑将进一步压缩利润空间。淘天集团能否在拼多多和京东的双重压力下维持其主导地位，这一结果将直接关系到阿里长期的竞争力。