请在报告东方金融和情报末尾的免责声明行业研究 Co.，Ltd。证券研究报告：行业：新能量车辆的差异趋势和两部段 - 2023 行业策略报告 222 2018年11月22日瞄准/维护汽车行业报告分析师Li 电话：电子邮件：练习证书编号：S03分析师 电话：电子邮件：练习证书编号：S04投资摘要：2023- -5乘用车需求仍在2025向上周期。反复的流行状况，减少购买税的政策以及撤回新能源补贴的政策干预了汽车市场恢复周期的节奏。在中长期中，我国家目前的220多个汽车所有者的水平仍然有改进的空间。我国的经济韧性和居民财富的累积影响带来了需求的自然增长。这两个核心因素支持我国家客车市场的进一步发展。增加。但是，购买税减半和2022年新的能源汽车补贴将在2023年透支一些需求，从而导致2023年乘用车的实际增长率低于潜在的增长率。随着流行病和经济复苏的缓解，预计从2024年到2025年，乘用车需求将再次恢复到潜在的增长率。

纯燃料汽车将继续被混合动力和纯电动汽车所取代。纯燃料汽车的市场份额持续下降，从2015年的98.8％下降到2022年1月至9月的70.7％。纯电动汽车的市场份额迅速增长，从2015年的0.1％增加到1月的19.9％。 2022年9月，插电式混合动力汽车的市场份额在2022.1-9增至25.8％，平均混合动力汽车增加到3.6。 ％。随着电气化的持续发展，纯燃料汽车将逐渐被混合动力和纯电动汽车所取代。纯电动和混合动力汽车之间的区分趋势：1）纯电动乘用车市场：纯电动汽车是A00和​​B级纯电动汽车比例高的哑铃结构。纯电动汽车市场占主导地位，许多市场处于强烈的境地。比德的纯电力市场份额稳步增加。从2022年1月到1022年10月，BYD的销售量为685,000辆汽车，市场份额为16.6％。我们认为，2023年可能影响纯电动汽车发展的几个因素：受流行病的影响，一级和新一线城市的经济增长率在2022年有了显着减慢；碳酸锂带来的电池正电极材料的价格上涨，这又使电池急剧上涨了电池电池的价格。 2023年购买新能量车辆的补贴完全取款。2）杂交趋势如火如荼：插电式混合动力汽车的增长率超过了纯电动汽车的增长。 2022年1月至9月的插电式混合动力汽车的同比增长率达到169.8％，纯电动汽车为101.0％。

普通混合动力车的增长率为57.7％。在市场结构方面，这两个领域占据了普通的混合动力车，而BYD则垄断了插电式混合动力。近年来，预计普通混合垄断中这两个领域的情况将被打破，，GAC， Wall和已连续进入市场。 BYD在插电式混合动力车中的垄断地位远高于其在纯电气市场中的位置。从2022年1月到9月，Byd占据了插电式混合市场份额的60.2％，远远领先于其竞争对手。我们认为，混合市场的规模将继续增加，并且可以通过混合解决方案实现A级汽车（最大的市场领域）的电气化。混合动力模型可以达到相对较低的销售价格，同时为消费者提供纯电力。驾驶经验和燃油经济性。使用普通的混合动力或后续力，普通混合模型的充电能力明显降低，这使得普通的混合动力车比插电式混合动力车便宜。在情况下，插电式混合动力车和普通混合动力车之间存在差异。 ，满足不同的消费者需求。铝合金压铸业：电动汽车已经为铝合金模具铸造了一条新轨道。尽管电动汽车已经取消了发动机系统，但它们的电池组，电动驱动系统和其他壳仍然由铝合金压力制成，并且由于需要集成的冷却系统，因此制造过程更加复杂。与燃料汽车相比，电动汽车在体内和底盘结构部件中更积极地使用铝合金模具铸件。随着高空铸造技术的开发和大吨位铸造的机器，铝合金模具铸件的结构部分可以满足性能要求，从而使这种类型的产品在新的能量车中流行。因此，即使在2018 - 2020年乘用车行业的下降趋势的背景下，从上述趋势中受益，大型铝制压铸上市公司的表现也显示出数量和价格上涨的趋势。

2023年，铝合金铸造行业的几次边际变化：海运成本的下降，主要路线上集装箱的出口价格指数在2022年下半年显着下降；自2022年下半年以来，铝价的稳定性稳定在17,000-19,000元中。 rmb/ton;新的铝价产品已经从0到1进入了舞台，并在2023年进入1至100的阶段，而压铸企业的运营效率将成为重要的指标。主要的压铸公司将从上述边际变化中受益。智能车辆测试行业：2022年9月，工业和信息技术部发布了“国家车辆互联网行业标准系统（智能连接车辆）（2022 ）的建设指南”（征求意见草案）。根据本文档，到2025年，该系统将形成。智能连接车辆的标准系统，结合了驾驶援助和自动驾驶通用功能。为智能连接的车辆制定并修改100多个相关标准。越来越完善的智能电动汽车标准系统将带来更多的法律和法规检查服务。同时，在智能电动汽车时代，汽车公司的研发投资增加了，与行业周期相比，汽车公司的研发投资具有弹性，这将带来更多的研发类检测服务。投资策略：在车辆行业，我们仍然对GAC （），Aian的持续高增长， 策略促进（引入 ，M8 和 等），以与公司的独立部门与该公司的独立部门开放全面的恢复，这两个领域将加速公司合资领域的增长。在铝合金铸造行业中，我们专注于推荐（），（）和（）。在智能汽车行业，我们推​​荐中国汽车公司有限公司（）。风险警告：汽车行业的繁荣低于预期，流行病的影响超出了预期，新能量车辆的发展低于预期，并且智能连接的车辆标准系统的构建低于预期等等。