4月22日晚上，江苏租赁（.SH）声称是A股份上列出的金融租赁的“唯一幼苗”。 2021年，该公司的收入为39.41亿元人民币，同比增长5％；可归因于净利润为207.2亿元人民币，同比增长10.4％；它计划为每10股的现金股息支付3.5元的现金股息，为自上市以来的最高股息创造了新的记录。

实际上揭示了江苏租赁股东的无助，在光荣的表演和慷慨的股息背后。天富金融网络注意到，自2018年3月上市以来，江苏租赁的股价一直持续下跌，并且长期以来一直处于打破问题价格的状态。也许只有大股息才能安慰股东受伤的心。

但是，在绩效增长和债务压力下降的背景下使用一半的净利润来分配股息是明智的吗？

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股价减半，绩效增长减慢

乍一看，江苏租赁的年度报告既可以获得新的收入和利润。但是，天富金融网络在过去几年中回顾了该公司的财务报告，并注意到其绩效增长率继续以肉眼可见的速度下降。

自2018年上市以来，江苏租赁在前几年的收入为：24.37亿元，30.6亿元，37.53亿元和39.41亿元人民币，分别增加了25.42％，25.82％，25.82％，22.43％和5％。在同一时期，不包括非重期项目的净利润为：11.87亿元，15.76亿元，18.63亿元和204.5亿元人民币，分别增加了18.15％，32.76％，18.17％和9.17％和9.81％。

可以看出，江苏租赁的上市已经达到顶峰，在过去两年中，其增长率下降了一半。

随着从事金融贷款业务的江苏租赁，其资产质量也引起了很多关注。天富理财网络注意到，从2018年到2021年，该公司的不表现贷款比率分别为0.79％，0.85％，0.88％和0.96％，逐年显示上升趋势。

不表现的贷款利率继续提高，为江苏租赁带来了可观的风险。正在发生的事情是，其资本充足率和核心资本充足率也逐年下降。

不断恶化的财务数据自然无法支持二级市场股价。天富金融网络注意到，自上市以来，它的历史高价为11.96元，江苏租赁一直下降，最新股价为5.1 yuan，与高峰期相比，它的最新股价下跌了近60％。

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较大的股息，压力下的流动性

股价是如此糟糕，以至于江苏租赁的股东不能静止不动。 4月11日，主要股东江苏通信控制直接要求增加股息并返回投资者。

尽管江苏租赁的绩效增长率每年都在越来越严重，但该公司对主要股东的要求做出了回应，并增加了其股息工作。根据公告，江苏租赁计划实施每10股股息计划（包括税）的股息计划，总股息为10.5亿元人民币，约占非限制基金扣除的净利润的一半。股息金额比上一年增加了约17.19％，净利润远远超过10.4％，增长率为从非限制基金中扣除的净利润的9.81％。

这不是江苏租赁以极大的自豪感带来红利的第一次。天富理财网络发现该公司已列为4年，并且每年都更加慷慨。从2018年到2020年的股息金额分别为5.97亿元人民币，7.17亿元和8.96亿元人民币，总股息率为29.87％。

包括2021年的股息，江苏租赁在四年内积累了32.6亿元人民币的股息。基于主要股东江苏股东的股权比率为21.43％，可以在四年内划分近7亿元人民币。

赚钱后，以股息返还投资者是可以理解的。但是，江苏租赁不仅使盈利能力恶化，而且债务比率仍然很高。在这种背景下，它仍然有一个庞大的股息计划，就公司的发展和股东利益而言，它似乎将购物车归于马匹。

天富金融网络注意到，从2018年到2021年，江苏租赁的总负债为4801.2亿元，美洲，563.66亿元，分别为682.8亿元，分别为847.55亿元，分别为847.55亿元，债务比率达到81.34％，82.45％，82.45％和82.45％，82.45％和82.45％。多年来，超过80％的债务比率一直在上升。

值得注意的是，在年度报告中，江苏租赁指出，其利息负债的期限通常在一年之内，而金融租赁项目的持续时间通常约为三年，资产和负债之间存在一定的到期不匹配。

不仅如此，今年的第一季度报告还表明，江苏租赁业务活动产生的净现金流量为-1183亿元人民币，从去年同期减少了约28.82亿元人民币，同比下降169.63％。

以上多种因素可能会给将来江苏租赁的流动性带来危机。

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诉讼困扰，业务转型失败

江苏租赁的主要业务是金融租赁和经营租赁，其中金融租赁的主要模型包括直接租赁，售后租赁等。

简而言之，在租赁行业中，是将机器/设备租给企业。物业权属于出租人（租赁公司），使用权属于企业。

近年来，江苏租赁已转变其业务，并遵守“制造商 +地区”双线扩展模型，中小型客户是主要服务对象，将设备作为合同主题。

但是，由于中小型企业受到市场环境的极大影响，并且抵抗风险的能力较弱，因此不时发生逾期行为。作为回应，江苏租赁别无选择，只能通过诉讼解决问题。

根据检查数据，仅今年4月，江苏租赁中发生了20多个合同纠纷。金融租赁合同纠纷引起的诉讼案件总数已达到951，这令人惊讶。此外，抵押合同，代理合同，担保合同和贷款合同中还有诉讼纠纷。

值得注意的是，在2021年新增的江苏租赁的投资项目中，有涉及小型和微观零售的交易，同比增长62％，涉及557.0亿元人民币。根据当前纠纷的频率，这数十亿美元可以带给公司多少钱？天富金融网络将继续关注。