作者|歌曲

编辑| Pan

封面来源|视觉中国

在一个称为名为的平台上，在这里二手交易了数万“转移游戏卡”。尽管它们都是游戏卡，但不同卡之间的价格差异从几元到数十万元。除了价值外，卡本身的“功能”仅在桌面竞争游戏中使用。

可以在二手市场上散发卡的原因是，在“组合型”游戏的完整甲板中，在需求短缺的情况下，有少量的“强卡”供应，并且毫无疑问，“强卡”无疑意味着可以提高该游戏的竞争技能。当纸牌足够罕见并且需要获得足够的纸牌需求时，二手甚至拍卖市场将自然形成。

它不仅限于交换型游戏卡，运动卡，娱乐卡和棋盘游戏卡。任何具有某些IP属性的卡都可以在玩家之间分发。

但是，这种缺乏监管的市场正在发生变化。一张“ OH ”蓝眼睛的白色龙卡被拍卖了8732万元人民币，被停止了，扣押了1,600多个非法进入的星级卡片，“赌博”组织因现场卡拆除而被捕，就像所有被发现具有“盈利”的行业一样，规则的边界也经常被验证。

尽管游戏应该是纯粹的，但“纯”不足以使市场富裕。没有赌博和炒作，纸牌游戏的市场有多大？

全球Top5卡

卡就像股市

“有两种类型的纸牌玩家。一种是玩游戏，另一种是收集。”高级星级收集器Kong 告诉36KR。随着国内市场的成熟和参与者的数量的增加，出现了第三种人：从事“投资”的人。

由于市场上流通的不同类型的卡，它们基本上被分为高质量和低质量的卡片和低质量的卡片。后者基本上仅用于普通游戏，因此价格在市场需求范围内自行调整，而前者的收集价值和欣赏空间取决于稀有性。

特定的循环量由开发人员确定。开发人员通常以“预留列表”或“限量版”的名义生产卡，以指示每张卡的发行数量。换句话说，卡经销商是游戏规则制定派对，它们掌握了一个精确的卡级别和价值评估系统，以保持稀缺性。

例如，在2002年世界上最早的交换卡“魔术卡”中， 的第一代版本以500美元的价格出售。现在，在卡交易平台上，此卡的上涨至140美元，并且发行最多的卡的版本低于一个级别，最新价格为2美元。

卡交易平台

在二手市场中流传的高地上卡片越来越昂贵，普通套餐（盒子）卡的价格逐渐差异化。换句话说，只有两种获得稀有卡的方法。要么以高价直接从二手市场购买特定的卡，要么就可能竞争概率，要购买大量新卡以押注您是否可以获得稀有卡，这与“打开盲盒”完全相同。

显然，如果您通过卡片进行投资，低价购买高价，则只能走第二条道路。

当孔·温鲁（Kong ）首次收集星级卡时，市场现在并不像这样。

他告诉36KR，在早期，每个人都只能使用一种方法去实体卡商店购买卡片，即使某些商店有方法，它们也不会那么频繁。直到去年，开场箱的“众筹”形式开始在圈子中流行，这使孔·温鲁伊（Kong ）觉得自己正误入歧途。

在卡圈中众筹的一般操作方法是，通过认证的卡经销商在多个专门从事众筹的应用程序上启动它。购买的消费者可以均匀地分配一盒卡的价格。由于近年来箱牌的价格呈指数级上涨，市场平均值已达到每个盒子的1,000元，并且打开一箱卡片的个人的投入输出比率越来越低。

随着降低成本和增加概率的心态，“众筹”的开头框变得越来越受欢迎。

“卡的本质是什么？我买了一盒卡片。无论卡是好还是坏，我至少都会得到该卡的'产品'。即使没有稀有卡，我也会得到一包卡本身。” Kong 强调了“产品”一词。

他做了一个例子。在众筹之后，这相当于一个想花费50元来“战斗”一张出色价值卡的个人，并且获得高质量卡的可能性仍然无限接近零。 “这几乎是“花钱购买空气”，其属性与赌博非常相似。”另一位内部人士分析了众筹参与者的心理，就像“购买家具砸碎金蛋，想赢得房屋”，将购物车放在马上。

在互联网的背景下，极端的心态总是更容易传播。作为掌握消费者心理学的最直接渠道，现场流媒体已成为收获的好地方。

今年1月， Star Card Club在 Live上播放了卡片，警察命令来自现场广播室。在接下来的几秒钟内，纸牌俱乐部的所有成员都被捕，并在镜头前现场直播。在戏剧性的场景之后，许多纸牌俱乐部立即停止了他们的每日卡片现场直播。

这是该国湖北部警察破解足球明星卡的第一张新的在线赌博案例，但显然，在海底，灰色地区不止一个纸牌俱乐部徘徊。

Star Card Club的纸牌拆除形式是现场直播卡片拆除的游戏玩法。它被称为“分组PK”，即以高昂的价格下注。拆除后，PK卡袋中的稀有卡点数将成为赢家。获奖方将获得所有卡和现金。

这几乎是戴着卡的皮肤并进行赌博业务。

在《星纸牌圆》中，很少有人像孔·温鲁（Kong ）那样收集它，他们基本上将其转售。这间接表明，有很多人愿意“接管”，市场处于高度活跃状态。

在一定程度上，卡的二手市场与股票市场完全相同。

“卖出高价，寻找无数的散户投资者接管，削减韭菜，”这些常见的戏剧和二级市场的流程，在卡交易圈中经常见证。 “卡就像是一种突然变得炙手可热的金融产品。那些猜测资本的人必须带来最大的利润。”

自然不能保证“投资”赚钱，卡也有折旧的风险。一位高级玩家指出，魔术老板巫师在重印卡上非常谨慎，因此一张卡的价值相对有价值，但是Yu-Gi-Gi-Gi-Gi-Gi-Gi-Gi-gi-kola-mi通常会减少罕见的重印版，以增加打开的机会，从而导致播放器中隐藏的卡片在手中掉落。

谁收获韭菜？

二手市场位于整个工业链的底部，在这里卡的价值加倍，但收益也可以传递到上游链接。

以交换型游戏卡为例，上游包括版权所有者，经销商和评级机构。巫师，神奇宝贝，科罗姆等，拥有魔术卡是最重要的版权持有人之一；经销商分为批发和零售，具有集中分销权的区域代理人能够控制卡的供应；主流评级机构包括PSA和BGS，许多评级机构的主要业务是收集邮票或硬币，卡片仅占一小部分。

尽管二手市场距离版权和分销链接很远，而且飙升的交易价格并未直接进入上游制造商的口袋，但下游的高频转移交易无疑与发行人的销售额上涨有关。

共同利益是永恒的。这在某种程度上导致了版权，出版商，平台和二手市场之间某种隐式“强制性”的结论，从而促进了卡循环的普及。

卡圈中的一个人告诉36KR，在真正的卡圈中，一些卡商人共同扫描商品和价格上涨，猜测高价卡片和其他操作是开放的秘密。版权所有者设计并推出了各种铭文的“限量版”，这也直接为下游转售提供了土壤。

一般而言，各种卡的第一手和二手交易是在成熟的交易平台上进行的，例如星卡，动画IP卡和交换卡。此外，更多的交易也基于“熟人关系”，许多零售卡商店将形成自己的微信或QQ组。

是Star Card 中最大的拍卖平台，其操作模型类似于Card 中的。大量离线卡零售商店在卡托博（Card ）上经营在线商店，并使用QQ和微信组的私人域名吸引彼此的流量。

在这个市场中，“圈子”尤其重要。高价值交易需要高信任，而频繁的交易反过来巩固了双方的社交圈。

在一张QQ集团的星级卡中，有近1,000人，36KR看到一张科比签名的卡在淘宝上拍卖。还剩几分钟了。该卡收集器在小组中公开宣传“ 签名的卡，最后10分钟，低价”。所附的卡交易接口表明，这张Kobe卡已经出价了40次，最新的价格为rmb。

有无数类似的小组聊天，对话框中充满了卡输出和卡片收集信息，各种卡片照片伴随简单的描述性文本 - “新的PZ25编辑”，“ 1/1/1 的第一年”，许多人提供摄影服务。

卡圈中的上述人员表明，您需要支付1,000元人民币的押金，以便在卡巴上出售卡，而最终的价格截止平台将再加上5％的佣金。

从卡平台中，我们可以看到，当前拍卖的卡的最高价格每张卡超过150,000元，这意味着与卡平台相似的一张卡可以赚取数千到成千上万的人。数据表明，去年的GMV超过6亿元人民币，同比增长率超过300％，每月GMV最多达5000万元人民币。

交易平台

卡托的历史为7年。该公司仅在今年年初就接受了首次外部投资， 是“一代怪物股票”，其股权比率约为38％。

始于扑克牌，并于2018年开始收购一系列游戏公司，并获得了超过其主要业务收入的游戏收入。但是，由于合并和收购，技术产生了超过60％的净资产的商誉。

接近Yao Ji的投资者告诉36KR，Yao Ji最终可能会收购。

“ Yao Ji之前孵化了一些工作室，并在海外发布了纸牌游戏，这实际上是赌场游戏。” 的投资实际上是Yao Ji在中国海外经历的副本。

获得弹药的更多牌经销商正在开放渠道。去年年底，北京，上海，深圳和重庆同时开设了四个“纸牌游戏”，这是一家脱机商店，专门从事销售超人交换卡。它背后的主要公司几个月前刚刚获得了红杉投资，并估价了10亿美元。

曾经成功地投资于流行音乐会的红杉，再次押注纸牌游戏，几乎将“流行音乐会”的愿景应用于“卡版本盲盒”，希望能在卡片世界中投入“流行音乐会”。

在投资者眼中的“金矿”吸引了许多未成年人。一位父母在社交平台上说，您的纸牌商店就像是一个小型交流，许多小学生在商店中交换和出售厚厚的纸牌书。商店中有多个“卡抽屉”。单张卡的成本为10元，您可以选择“连续10次平局”，“连续5次抽奖”和“连续2次抽奖”。支付该法案的父母说：“太贵了。”

像其他纸牌经销商一样，在获得动画版权所有者的授权后自行制作卡，然后通过自己的商店或分销渠道出售它们。

一些风险投资者表示，在2020年获得了约30亿元人民币的收入。尚未确认此数据，但与Pop Mart的收入相比，该数据尚未确认。 Pop Mart的市场价值现在不到500亿港元，降低了其1500亿港元的峰值的近70％。该卡成功地假设投资者对盲箱业务的期望。

资本进入

当武汉警方在今年年初逮捕了卡团伙时，一名纸牌经销商向香港证券交易所提交了一千千米外的招股说明书。

是交换卡代理的发起人。它成立于2004年，现在是亚太地区最大的纸牌游戏巨头。

就商业模式而言，是纯粹的代理商。该招股说明书表明，主要运营B2B批发业务的游戏和收藏品批发业务，分为三个主要部分：子销售商，经销商和零售商，也有零售和分销业务。

接近的人告诉36KR，早期进入了中国市场，并专注于交换卡和日本卡。多年来积累的渠道资源相对强大。

从招股说明书数据中，我们可以看到的业务结构近年来发生了变化。从2018财年到2021年的前9个月，的批发业务收入占持续增长，从72％到95.4％，而零售业务从28％下降到3.7％。

在他的招股说明书中提到，核心交换纸牌游戏的玩家通常进行大规模购买，导致零售价指数下降，而批发价格指数从2015年的100.0升至2020年的111.9。

随着公司的业务逐渐依赖批发，收入和利润一直在上升。在报告期间，的收入增长了十倍，尤其是在2020年，这一收入从2.27亿港元到10.12亿港元，同比增长，净利润可归因于该公司所有者的净利润，也增加了十倍，从141.5亿港元增长到141.5亿港元，至1.38亿港元。

资本化行动正在大力推动卡行业。去年中期，娱乐设备发行和运营服务提供商的领导者 在深圳证券交易所上市。吸引市场关注的是该公司新部署的IP卡业务，尤其是卡。

凭借IP和离线游戏设备的两个概念，在去年年底的Meta-潮汐期间， 在二级市场上也获得了20厘米的限制。

的销售方法主要是将卡机放置在合作游乐园商店，例如大玩家，万达宝贝国王和永旺幻想，以及消费者在商店设备上购买卡片。

在2016年到去年上半年的财务报告中， 的娱乐机销售业务从88.1％到39.6％，动画IP衍生产品（卡片）业务的收入份额从5.5％显着增加到32.7％。

西南证券（ ）对纸牌业务作为公司的新增长点乐观。数据表明， 的IP衍生工具业务收入在2017年为2041万元，2020年的6822万元人民币均为6822万元，而CAGR从2018年到2020年为50％，其中 Card收入贡献了60％以上。换句话说，该公司仅出售超人卡将赚取超过4000万元人民币。

与操场和设备操作的毛利率较低相比，主要基于卡的IP衍生品具有更多的利润。

的财务报告指出，“ 卡”，“ 卡”和“ Ball ”的毛利率均超过30％，最多达到39.4％。在已经有利可图的玩具行业中，这些数据仍然很明显，基本上是在中国最大的玩具经销商的毛利率。

似乎到处都有一个活泼的场景 - 资本进入“牛奶”行业，二手市场正在如火如荼地进行，但是从更广泛的角度来看，这些卡仍然是一小群人的狂欢节。

在的招股说明书中，将比较带有流行玩具，游戏机和其他游戏的交换纸牌游戏的市场规模。到2021年，从海外出现的交易纸牌游戏在亚太地区只有24亿港元，仅占整体1900亿美元市场和收藏品市场的1.3％。