量化派进行了第三次向港交所上市的冲刺。其原本的贷款平台转型成为了电商平台。在此过程中，业务的规范性受到了广泛的关注。

《中国科技投资》张婷 邬海茵

5 月 20 日，量化派科技有限公司（简称“量化派”）递交了上市招股书，这是第三次递交。此前，在 2022 年 6 月以及 2023 年 2 月 21 日，量化派曾两次申请上市。不过，由于未能在递交申请后的六个月内完成聆讯或上市流程，所以这两次申请都自动失效了。

量化派在 2014 年成立。从成立开始，就将贷款应用“信用钱包”当作核心业务。这个应用在现金贷领域曾处于行业领先地位，放款量在行业中也位居前列。不过，随着现金贷行业的监管越来越严格，量化派慢慢调整了它的业务模式，转型成为了“数字化解决方案提供商”。

羊小咩是“信用钱包”的升级版，它为用户提供了多种场景的服务，比如生活缴费、餐饮外卖、商旅出行等。它还侧重于吸引有流动资金需求的用户。虽然量化派尝试多元化发展，但羊小咩在公司业务中仍占据相当份额。正因如此，它的业务规范性受到市场关注，尤其是在第二次尝试在港交所上市时，量化派受到了中国证监会的特别关注。证监会要求其说明以下问题：其一，公司助贷业务是否属于类金融活动；其二，公司助贷业务是否涉及个人征信业务服务；其三，公司助贷业务是否已取得相关业务资质许可；其四，公司助贷业务是否符合国家法律法规规定。

贷款业务仍为核心引擎

招股书表明，当前量化派的核心业务主要集中在数字化营销与商品交易赋能这两个领域。其一，在数字化营销领域，公司给金融机构和本地商家提供精准营销服务，也就是借助 H5 门户来引荐潜在的借款人。其二，在商品交易赋能方面，公司通过其应用程序直接为业务伙伴进行商品销售提供赋能，并且通过抽取提成来获取利润。

量化派尝试进行多元化发展，然而其主要的营收来源依然是两个核心应用，即羊小咩和消费地图。在 2021 年到 2023 年度，量化派的收入分别是 3.51 亿元、4.75 亿元以及 5.3 亿元。三年间，羊小咩通过数字化营销实现了 2.7 亿元的营收，通过商品交易赋能分别实现了 0.81 亿元、0.56 亿元和 2.06 亿元的营收；消费地图从 2022 年开始贡献收入，2022 年的营收为 2.06 亿元，2023 年增至 2.22 亿元。

*各应用程序产生的收入明细，截图自量化派招股书

在这两个应用当中，羊小咩的业务显得更加活跃。其一，它的平均月活跃用户数量庞大，在 2021 年到 2023 年期间分别是 75.7 万名、67.5 万名以及 52.07 万名；其二，年注册用户保持着稳定的态势，从 2021 年的 4458.4 万名增加到了 2023 年的 4841.2 万名。另外，羊小咩的年交易值呈现先下降后上升的态势。在三年期间，其年交易值分别是 53.29 亿元、31.68 亿元和 45.57 亿元。与之相比，消费地图平台的规模要相对小一些。2022 年平均月活跃用户为 6.23 万名，2023 年为 8.1 万名。2022 年年注册用户为 25.7 万，2023 年年注册用户为 55.7 万。2022 年年交易值为 4.22 亿元，2023 年年交易值减少至 3.21 亿元。

羊小咩为用户提供了多种场景的服务，如生活缴费、餐饮外卖、商旅出行等。招股书显示，羊小咩是最初“信用钱包”的升级版，它侧重于吸引有流动资金需求的用户，尤其吸引那些偏好购买奢侈品和昂贵商品的客户。该平台为客户提供两种功能，其一为享花卡，其二为备用金。享花卡能让终端客户在羊小咩购物时选取这种方式向金融机构借款，用以支付商品款项，之后金融机构会把款项付给羊小咩。备用金更加灵活，消费者可以自己决定其用途。

过去三年，享花卡的平均贷款金额逐年上升，分别是 887.9 元、1161.1 元以及 1268.8 元。享花卡的服务费率范围在 0 至 3%之间。备用金的平均贷款金额也逐年上升，分别为 4822.1 元、4894.4 元以及 5057.9 元。备用金的服务费率在 1.8%至 8.6%之间，这取决于贷款期限和商业谈判。