【导读】AI选股，券商如何破局？最新调研来了

人工智能技术在金融科技领域快速发展并扩散开来，券商的 App 具备的智能化功能变得越来越多，其中 AI 选股功能成为很多券商 App 都具备的基本功能。当下，像中国银河证券、国金证券、国投证券这样的多家券商已经将该功能投入使用。

业内人士认为，AI 选股功能上线了，这给投资者提供了全新的投资决策辅助工具，同时对证券行业的服务模式也产生了重要影响。

记者进行了采访调研后发现，该功能目前存在一些局限性。比如，它可能会对用户输出统一化、标签化的结果。在相同时间发出相似指令时，会发生交易共振，进而造成异常。

“AI选股”便利投资者，降低券商成本

多家券商在其 App 里上线了 AI 选股或 AI 投顾模块，目的是为投资者提供更高效且便捷的投资体验。然而，从细分功能方面来看，各家所侧重的方面存在着略微的差异。

银河证券的 AI 选股模块包含从短线到长线的投资需求。其策略注重数据驱动的技术流分析，涵盖尾盘掘金、神奇电波、智能诊股、异动揭秘和风口研报这五大服务。在这些服务中，尾盘掘金和智能诊股较为受市场关注。尾盘掘金是通过深度学习对收盘前 30 分钟的数据进行分析，从而筛选出短期上涨的个股。智能诊股则是利用五维模型来分析个股的主力、估值、题材、走势热度等方面。

AI识股

国金证券推出了“五大 AI 投顾服务”。其中包括选好股这一产品，能为投资者提供服务；还有股票解套产品，基于投资者历史交易偏好与习惯，从多个维度提供建议；以及基金回本产品，同样从多个维度，依据投资者的相关偏好与习惯给予建议；另外还有选好基金产品；以及持股优化产品，也会从多个维度，根据投资者的历史交易偏好与习惯来提供更符合其的建议。

国投证券的“智造 +”系列产品涵盖 16 种选股决策工具。这些工具包括 AI 牛股、中线追击、神奇九转以及 AI 智能网络等。其中，AI 智能网络会运用 AI 量化算法，精心挑选出最优的网格参数，以实现高抛低吸的自动交易，从而帮助投资者降低成本并增加收益。

AI识股

华南某券商相关业务负责人张帆认为，AI 选股功能上线了。他觉得这是金融科技发展潮流的必然趋势。券商 App 推出 AI 选股功能，一方面是为了跟随时代的步伐，以此吸引用户；另一方面是为后续更加智能化的投资投顾全流程做技术方面的铺垫。

上海某券商的战略总监李响觉得技术层面的突破很重要。他说：“AI 技术的低成本应用被推动了，技术成本显著降低了，运营效率也大幅提升了。在这种背景下，券商不再像以前那样畏手畏脚。随着 AI 数据处理、应用开发和算力成本大幅下降，利用 AI 来进行股票选择和模型优化就变得很容易做到了。”

AI 选股功能为投资者提供了筛选股票的工具，这个工具很迅速，能节约投资者的时间和精力，对新手投资者较为友好。并且，它还提供了量化的选股工具，能够在一定程度上帮助投资者做出更理性的决策。张帆还提到了这些。

李响觉得，对于券商而言，AI 投顾最大的便利在于人力成本的降低。一些无人服务的客户，借助 AI 投顾来进行基础运维，从而使服务成本大幅降低。另外，AI 选股是提升投资者投资能力的重要依据，在一定程度上减少了投资者追涨杀跌的可能性。

信号失真？市场担忧浮现

投资者面对新技术时，态度存在差异。一部分投资者态度乐观，积极进行尝试；另一部分投资者则对其可靠性产生了怀疑。

几位来自上海的投资者向记者表达了他们的顾虑，这些顾虑主要集中在以下两个方面：其一，当前的技术能否确保大型模型的“幻觉”风险得到控制；其二，倘若投资者都采用相同的策略去购买推荐股票，是否会致使市场信号失真。

记者针对上述担忧，与业内人士进行了交流。李响表示，AI 选股的最终较量在券商的数据处理能力方面会有所体现，在策略多样性方面也会有所体现，在因子开发等综合技术实力方面同样会有所体现。这些方面看似是 AI 技术的竞争，然而实际上，它们依赖于券商在金融科技方面的资金投入，也依赖于研究分析师和金融工程专业人才的支撑，还依赖于券商在策略开发和因子模型构建方面的丰富经验以及深厚积累。

券商上述能力的建设尚在推进当中，现阶段，李响觉得：券商的 AI 选股系统会为不同客户提供依据相似或相同的策略因子逻辑的服务，这使得 AI 选股输出的结果具备标准化和统一化的特点。在同一时间里，系统或许会给出类似的指令以及推荐股票，这种情况很容易引发交易共振现象，进而致使股票交易出现异常波动，引起监管机构的留意。

张帆提及了类似的问题。他明确表示，当下主要的 AI 选股模型或许实际上并未运用机器学习算法来进行因子挖掘以及模型构建等基础性工作，仅仅是将简单的技术面或基本面指标进行堆砌，这与传统的多因子模型是相似的。

有些 AI 选股模型算法较为简单，只是提供标的选择，没有择时判断和仓位管理建议，所以可操作性不高。AI 选股工具的推荐可能让投资者忽视对公司基本面的深入研究，进而错过一些潜在的投资机会。它在买入方面能提供支持，但在卖出方面缺乏有效支持，或者会导致无法识别潜在的风险。

受访者们表达了乐观态度。目前还有许多能力需要补足。但 AI 选股对券商和投资者而言，依然是一个巨大的机遇。

张帆称，AI 选股功能具有新潮性、便捷性，还能提供个性化服务，这些特点能够吸引更多年轻投资者以及中小投资者，有助于券商拓展客户群体。另外，AI 搜索引擎有希望成为未来新的流量入口，券商能够通过优化内容质量和对关键词进行布局，将 AI 搜索与 AI 选股相融合，以此提升品牌的曝光度和用户的黏性。

他认为面对投资者的“不信任”可从以下几方面提升：一是加大技术研发投入，去探索 AI 技术在证券业务里的应用场景；二是加强数据治理，以提升数据质量；三是增强 AI 选股模型的有效性。同时，要加强对投资者的教育，明确 AI 选股工具的辅助决策地位，防止投资者过度依赖。提供信息披露和风险提示，使其具有透明度，以此帮助投资者更好地理解 AI 选股的结果。同时，要加强人才培养与引进工作，即培养懂业务、懂 AI、懂技术的复合型人才，进而提升团队的专业能力。

国金证券的相关负责人表示，未来 AI 大模型在金融领域落地后，会催生出很多创新场景。其中，智能投顾将成为券商财富业务的新用户触点，也会成为业务的增长点。

未来已来，如何拥抱新技术？

普通投资者在使用 AI 选股时需要注意哪些问题呢？

李响觉得，对于投资者而言，当下最为合适的投资方式或许是将 AI 与人工服务相结合。同时，策略以及因子的容量，特别是其广度与深度，是需要首要加以考虑的因素。历史回测需要将时间拉得足够长，像五年乃至更长的时间那样，不应该考虑短期方面的因素。

张帆提及，AI 选股模型主要是以历史数据以及预设的算法为基础，没办法完全对未来市场的变化进行预测。市场风格发生切换，还有突发事件等这类因素，有可能会致使 AI 选股结果失去效用。投资者不可以完全依靠 AI 选股结果，而是应该把自身的研究和判断结合起来，对 AI 选股结果展开筛选以及验证。投资者应当依据自身的风险偏好和投资目标，去选择适合自己的选股策略。

AI 选股功能是以大量数据输入为基础的。倘若数据质量欠佳或者更新不及时，就有可能致使选股结果出现偏差。因为市场处于动态变化之中，所以投资者有必要留意数据的更新频率。张帆还提及，A股市场的风格切换较为频繁，AI 选股模型在某些特定的市场环境下可能无法展现出良好的表现。投资者需要关注市场动态，以便能够及时调整投资策略。投资者还应结合宏观经济形势，对 AI 选股结果进行综合分析。

张帆认为 AI 选股功能的发展方面，未来会更侧重于个性化服务。借助大数据分析以及用户画像技术，AI 可以依据投资者的风险偏好、投资目标和财务状况，给出量身定制的投资建议。

此外，AI 选股功能具备多模态交互的能力，其中包含文字、语音、图表等多种输入方式，这能够提升用户体验，让投资者更方便地获取和分析投资信息，同时降低使用门槛。AI 选股功能将会从仅仅是选股工具，转变为全流程的智能投顾服务，进而构建起覆盖投资前、投资中、投资后的完整生态闭环。

首先，AI 选股功能会更加侧重于大规模的数据挖掘。其次，这能提升因子的有效性。最后，也能提升模型的有效性。

李响称，除了 AI 选股之外，券商在更多业务领域可能会与 AI 相结合。比如针对股票方面，能够拓展 AI 对股票的诊断、AI 对产业链的分析以及 AI 对上市公司报告的分析，并且专注于运用 AI 技术来精选股票。另外，还可以提供诸如 AI 股票解套策略、AI 投资者教育、AI 问答等增值服务，以此来丰富服务的内容。利用 AI 技术挑选 ETF 等金融产品，将 AI 技术和财富管理进行结合，这会成为行业发展的大趋势，这些都是券商在财富管理新时代里需要去积极拓展的业务方向。

（备注：文中张帆、李响均为化名）