建筑安全支护设备租赁行业的市场规模增长速度较快。公司在该行业中处于绝对龙头地位，然而其市场占有率却比较低。将公司与同行进行估值对比后，预计其在上市之后的合理股价区间为 19 元至 24 元。

公司主营钢支撑、贝雷、脚手架这三大建筑安全支护设备的租赁业务。它是一家民企，在行业中处于绝对龙头的地位。其中，钢支撑租赁业务的占比是最大的，大概接近 50%；从区域方面来看，公司的业务在全国范围内进行布局，华中、华东、华南这三个区域呈现出“三足鼎立”的态势，各自所占的比例约为 25%，而华北、东北、西南地区则在稳步增长；从业务对象来看，主要包含交通桥梁、轨道交通、民用建筑和水利建设这四个部分。

行业市场规模增长快,但建筑产值占比和公司市场占有率低。07 到 13 年期间，租赁额的复合年均增长率（CAGR）为 25%。如果 15 年能保持 20%的增长速度，那么市场规模将会扩大到 4675 亿元，大概占建筑产值的 2%。作为行业的领先者，公司的市场占有率比较低，在 2014 年仅仅只有 0.11%。与此同时，全国的支护设备租赁公司超过了 3.9 万家，然而大型公司却非常少，经中国基建物资租赁承包协会评定为特级公司的只有 18 家。未来上市,资金充足,有助于公司整合行业资源,巩固龙头地位。

公司注重研发、加强大客户合作和全国布局,优势明显。公司拥有众多专利技术和知识产权，还参与编写了《基坑工程钢管支撑施工技术规范》的国家标准。公司的主要客户集中在大型建筑央企，如中国中铁、中国铁建等。前 10 大客户的营收占比超过 60%，这种强大的客户优势确保了收入来源。此外，公司在全国范围内积极开设网点，截至目前，已经开设了 7 家分公司，业务覆盖了全国 11 个网点以及 26 个省、自治区、直辖市。

公司结合行业趋势和自身战略，其未来的增长点包括以下两个方面：一是提升租赁服务的能力，从而扩充支护设备的规模；二是拓展业务的覆盖区域，以此来提升市场份额。

公司的盈利能力较为强劲，偿债能力也较强，并且回款情况良好；然而，公司所处的行业特点使得公司的营业周期相对较长。

预计公司在 15 年的 EPS 为 0.53 元，16 年的 EPS 为 0.61 元；中联重科和渤海租赁这两家业务类似的公司，15 年的平均 PE 为 36 倍；考虑到当前市场整体估值水平有所提升，以及公司业务的稀缺性；我们认为公司 15 年的合理估值处在 35 倍到 45 倍之间；公司上市后合理的股价区间为 19 元到 24 元。

风险提示:行业受宏观经济下行风险;基建下行风险;回款风险。