一、业绩核心亮点与行业地位

1. 营收与利润双高增长

美团 2024 年全年的营业收入为 3376 亿元，且与上一年相比增长了 22%。经调整后的净利润是 437.71 亿元，同比大幅增长了 88%。第四季度的营收为 884.91 亿元，相较于去年同期增长了 20%。调整后的净利润为 98.5 亿元，同比增长了 125%。核心本地商业包括到店、到家、酒旅等方面，它贡献了超过 70%的营收。经营利润率提升到了 21.0%。新业务的亏损有所收窄，已经减少到了 10 亿元。这些都显示出了较强的盈利能力以及效率的优化。

2. 用户与商户规模持续扩张

全年的交易用户数创历史新高，年活跃商户数也创历史新高，年交易用户年均消费频次同样创历史新高。即时配送的订单量增加到 71 亿笔。美团闪购每天的单量突破了 1000 万单。与名创优品等零售品牌的合作更加深入，覆盖了更多的即时消费场景。

二、对A股市场的短期影响

1. 消费复苏预期提振相关板块

美团业绩增长显示出消费市场在回暖。在服务业 PMI 连续扩张的这种背景之下，A股 中的消费板块，像餐饮、零售、旅游这些领域，有可能会从情绪的传导当中获得益处。美团的到店酒旅订单量与去年同期相比增长超过了 50%，这或许能够带动 A 股中同类型的企业，例如中国中免、锦江酒店等的估值得到修复。

2. 科技属性强化A股科技赛道想象

美团在无人机配送方面，累计配送了 45 万单；在机器人研发上，投资了宇树科技和银河通用。这些布局为 A 股科技板块提供了估值对标。其“零售+科技”战略有可能促使 A 股机器人（像埃斯顿）、AI（像科大讯飞）等硬科技标的的价值重新评估。

三、中长期结构性影响

1. 本地生活竞争格局重塑

美团在抖音和京东等对手的冲击之下，依然保持着稳健的增长态势。行业集中度在提升，这对 A 股的相关产业链是有利的，比如餐饮 SaaS 服务商微盟集团以及客如云。然而，我们需要警惕竞争不断加剧所导致的行业利润率出现波动的情况。

2. 即时零售与消费场景创新

美团闪购和线下实体相融合，比如采用闪电仓模式，或许会加快 A 股传统零售企业，像永辉超市的数字化转型进程。另外，美团的海外业务，例如在沙特上线，有可能给跨境电商，如华贸物流提供出海方面的参考。

四、风险与挑战

1. 竞争压力与政策监管

本地生活这个赛道的竞争达到了白热化的程度。抖音和快手一直在持续地争夺市场份额。美团需要保持高投入，以此来巩固自己的护城河。与此同时，平台经济的监管变得越来越严格，像佣金费率以及骑手权益等方面，都有可能对利润空间产生影响。

2. 估值泡沫与市场分化

港股美团在 2024 年的涨幅超过了 80%。A股中与美团相对应的企业，像阿里以及腾讯的关联公司，可能会面临估值回调的压力。另外，消费的复苏是否能够持续存在疑问。如果经济的修复没有达到预期，那么相关的板块可能会承受压力。

五、结论

不过，需要警惕竞争加剧、政策变化以及估值波动所带来的风险。

本报告是依据公开信息进行的分析，它不构成任何投资方面的建议。股市存在风险，在做决策时需要保持谨慎。