全国金融租赁机构的数量在近些年呈现出快速增长的态势。这种增长加剧了传统融资租赁市场竞争的激烈程度。这也促使融资租赁机构不断进行创新。同时，促使它们开拓新的市场。并且促使它们寻求新的利润增长点。

融资租赁公司在培育新市场时，会面临多种风险。其中包括市场风险，即市场环境变化带来的风险；有资产风险，涉及资产的质量和价值等方面；存在信用风险，关乎交易对象的信用状况；还有操作风险，与公司的运营操作相关。

为此，融资租赁公司需要充分调研市场需求，以壮大自身；需要制定规范的业务流程，以壮大自身；需要提升残值处置收益，以壮大自身；需要加强信用风险管理，以壮大自身。

融资租赁新市场培育的客观必然性

（一）培育新市场是我国经济建设和产业结构转型的客观要求

融资租赁是以工具设备作为交易载体的新型金融产品。它具备融资和融物的双重功能。与银行贷款相比，其最明显的差异在于交易载体是有形的“物”，而非货币。对于融资租赁来说，交易载体的类型是划分融资租赁市场的依据。这与我国改革开放以来的经济建设有着密切的联系。

我国有转变经济发展方式以及产业结构优化升级的要求，在此背景下，融资租赁业的市场结构正在逐步发生改变。据商务部资料显示，在 2014 年，融资租赁资产规模排名居于前五的行业分别是交通运输行业、通用机械行业、工业装备行业、建筑工程设备行业以及基础设施及不动产行业。

紧随其后的行业有采矿冶金专用设备等领域。可以看出，融资租赁新市场的培育过程是不断演进的。

（二） 培育新市场是市场化竞争的必然结果

2018 年 6 月底时，全国融资租赁机构总数约有一定数量。上年底的融资租赁机构总数是 9676 家。到 2018 年 6 月底，比上年底增加了 935 家。增长的比例为 9.7％。

其中，金融租赁公司的数量是 69 家，和上年度的数量一样；内资融资租赁企业的总数是 366 家，比上年底的 280 家多了 86 家，增长比例为 30.7％；外资租赁企业的数量是若干家，比上年底的 9327 家增加了 1439 家，增长比例为 15.4％。机构数量持续增长，这会加剧传统融资租赁市场竞争的激烈程度。它会促使融资租赁机构不断进行创新，去开拓新的市场，并且寻求新的利润增长点。

近年来，融资租赁机构在教育领域积极进行了市场开拓。

环球医疗租赁将精力集中于医疗服务行业；狮桥租赁把关注点聚焦在商用车领域；国网租赁主动开展新能源融资租赁业务；北京文化科技租赁是国内首家以文化资产融资租赁为主要业务的融资租赁公司。由此可见，培育新市场乃是融资租赁行业市场化竞争所必然产生的结果。

融资租赁新市场培育面临诸多风险

融资租赁企业培育新市场会面临很多风险。这些风险中最需要关注的有市场风险、资产风险、信用风险以及操作风险。本文将会重点从这几个方面进行论述。

（一）市场风险

市场就是消费者，也就是消费者的需求。融资租赁进入新领域，并不意味着就一定能带来更多的消费者。其一，在新市场中，潜在承租人对融资租赁业务的认知度比较低，他们缺乏对融资租赁特点的了解，所以不会轻易地采用融资租赁这种新兴的交易模式来进行设备投资。二是新市场的制度环境与融资租赁业务开展可能存在相互冲突的情况，主要包含监管、会计、税收、法律这四方面因素，进而使得融资租赁在该市场中的有效需求不够充足。三是新市场中客户集中度较低，并且业务开发成本较高，这就导致了融资租赁业务推进的难度有所加大。四是影响融资租赁有效需求的直接因素为新市场中的设备投资需求总量，此因素与所处行业的发展前景及周期紧密相关。若行业处于下行周期或遭产业政策限制，盲目进入该行业便会面临较大的市场风险。

（二）资产风险

融资租赁属于资本密集型行业。在融资租赁方面，进入新市场意味着以新的设备作为资产标的，这样就必然会遭遇租赁物的资产风险。其一，存在租赁资产的连续定价问题。一般而言，传统的融资租赁所涉及的标的物，像飞机、船舶以及交通运输设备等，都拥有较为成熟的二手设备转让市场。正因如此，对于租赁资产能够形成较为连续的定价。而这是新的租赁市场在短期内难以予以解决的一个问题。其二是租赁资产在专业化管理能力方面，或者在相关的资源整合能力方面存在不足。一般而言，厂商类融资租赁公司在设备专业性方面具备优势。然而，一旦其进入新的领域，之前积累的设备专业性优势就会消失。在这种情况下，很容易使得租赁资产的账面价值与市场价值严重脱节，进而使资产风险被放大。

（三） 信用风险

传统市场方面，经过多年数据积累，已基本形成一套相对成熟的信用风险评估模型和标准。新兴市场同样如此，信用风险依然是融资租赁行业面临的最主要风险类型，而承租人的还款能力和还款意愿是影响融资租赁信用风险的关键因素。对于融资租赁新兴市场而言，因为缺乏足够的数据沉淀，所以难以通过构建模型的方式来对承租人的还款能力以及还款意愿进行有效的评估，这就加大了出租人筛选合格承租人的难度。

（四）操作风险

操作风险的产生原因是内部程序、人员、系统存在不足或运行不当，以及外部事件的冲击等，这会导致损失出现可能性。融资租赁进入新市场时，肯定会遭遇一定程度的操作风险。其一，因为租赁标的物具有专业性且业务模式发生转变，使得从业人员没有足够的业务操作准备，进而引发一定的损失。这种损失可能是租赁资产价值方面的损失，也可能是租赁债权方面的损失。其二是对特定行业的准入门槛有所忽视。在我国的一些特种行业中，生产设备或相关器械的准入有着严格的规定与限制，像医疗、煤炭、烟草、军工以及特殊印制行业等。如果盲目开展融资租赁业务，就有可能致使设备无法正常投入生产，进而引发巨大的投资损失。另外，承租人是否具备相关生产或从业资质，这是一个问题；资质是否在有效期内，这也是一个问题，这些都是初入融资租赁新市场时容易被忽视的。三是容易忽视承租人生产经营活动的负外部性，像环境污染、重大安全隐患等，这会引发相关的法律风险。而一旦在业务开展过程中涉及违法、违规事宜，就会给出租人的债权和物权带来巨大的风险隐患。

相关对策建议

（一）充分调研市场需求，加强融资租赁推广

一是充分研究融资租赁标的物的特点，其中包含所有权与使用权相分离这一特性，以及租赁资产的预期现金流情况，还有设备的可移动性和通用性。二是对新市场中的设备投资额进行分析和预测，而这是将其转化为融资租赁交易有效需求的基础。三是通过多种方式去调查潜在承租人对融资租赁交易模式的接受程度，这对于将设备投资需求转化为融资租赁交易很关键。四是强化融资租赁相关的宣传推广以及培训工作，以此来提高融资租赁的知名度与客户基础，其目的是培育融资租赁在新领域里的有效需求。五是主动探索金融创新，加大银租联动、投租联动的力度，进一步使融资租赁产品类型更加丰富。

（二）深入研究法律法规，制定规范业务流程

三是加大对内部人员的专业培训力度，提升整个团队的业务能力和风险意识。四是加强对业务的事中事后监督，密切关注新的风险动向。

（三）加强资产管理能力，提升残值处置收益

三是主动构建设备的二手处置市场，并且借助线上线下相结合的方式来提升租赁资产的流动性。四是推动资产证券化业务的开展，积极促进新的基础资产获得市场认可，提升租赁资产的再融资能力。

（四）积极运用多种手段，加强信用风险管理

随着物联网等技术的进步，越来越多技术手段可用于融资租赁信用风险评估和管理。其一，可申请接入中国人民银行征信系统，借助对企业及实际控制人的信用信息，考察承租人的基本信用水平。其二，提升出租人对租赁资产的管控能力，构建以租赁资产生产运营信息为基础的信用风险管理体系。总体来说，要通过多种手段以及多重维度，对承租人的还款能力和还款意愿进行更有效的评估。三是要加强融资租赁与财产保险、融资担保等金融产品的结合，这样能有效缓释信用风险，也能切实保障出租人的债权与物权。

作者是对外经济贸易大学租赁研究中心的博士，目前在 中国人民银行营业管理部供职；编辑是张建锋。

（本文首刊于2019年7月8日出版的《财经》杂志）