作为短视频风口上的第一股，快手很抢手。

快手给所有员工每人赠送 100 股股票之后，其股价表现异常。股价就如同被注入了鸡血一般，一路持续高歌猛进。这一举措直接造就了 2 位千亿富翁，该公司的创始人宿华和程一笑的身家都大幅飙升了千亿港元。然而，最大的赢家或许并非他们两人。因为作为快手的最大股东，腾讯的持股市值已经飙升到了约 3500 亿港元。

2 月 10 日，港股市场呈现出喜气洋洋的景象。“短视频第一股”快手股价再度大幅上涨，涨幅达到 13%。其总市值随之攀升至 1.65 万亿港元。2 月 11 日，尽管出现了回调，但市值依然稳固在 1.6 万亿港元之上。并且，快手的市值超越了建设银行，在港股中位居第 7 名，成为中国第五大互联网上市公司。目前快手的市值，是腾讯市值的五分之一，茅台市值的五分之二，是小米市值的两倍，也超过了 A 股传媒行业市值的总和。

快手自 2 月 5 日在港交所上市。从那时起，快手股价累计涨幅达到了超过 240%。其最新股价为 392.4 港元。在 2 月 11 日，当记者发稿时，当天股价略有回调，下跌了 1.16%。即便如此，其最新市值仍然超过了 1.6 万亿港元。

消息方面，上周 MSCI 宣布纳入快手之后，在 2 月 8 日，恒生指数有限公司进行了宣布。快手符合快速纳入标准，会在 2 月 22 日收市之后被纳入恒生综合指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数以及恒生互联网科技指数，并且从 2 月 23 日开始生效。

| 创始人身家飙升千亿，马化腾也偷着乐

快手上市了，造就了 2 个千亿富翁。创始人宿华的持股市值，从上市前夕的 557 亿港元攀升至 1900 亿港元。程一笑的持股市值，从上市前夕的 442 亿港元攀升至 1500 亿港元。

快手招股说明书显示，此次发行完成后，宿华持有 4.84 亿股快手股票，这部分股票占已发行股本总额约 11.79%；程一笑持有 3.84 亿股，此数量占已发行股本总额约 9.36%。

估算按照发行价 115 港元/股来算，在上市前夕的时候，宿华持有的快手股权市值约为 557 亿港元，程一笑持有的快手股权市值约为 442 亿港元。到了 2 月 10 日收盘的时候，快手的股价涨到了 397 港元，这就意味着，宿华的持股市值攀升到了 1921 亿港元，程一笑的持股市值攀升到了 1524 亿港元。

但是，上述两位创始人或许不是最大的赢家。腾讯是快手的最大股东，它的持股比例达到了 21.567%。腾讯对快手的持股市值，在上市前夕是 1031 亿港元，而现在已经飙升到了 3517 亿港元。从这样的情况来看，较为低调的小马哥（马化腾），才是快手上市的最大赢家。

| 给每位员工派发100股股票

快手股价飞涨，快手的员工们都很高兴。他们刚刚获得了公司的股票奖励。

2 月 8 日晚间，有媒体进行了报道。快手的多位人士透露，快手给每位正式员工都准备了 100 股股票的“阳光普照奖”。若以 2 月 10 日的收盘价 397 港元来计算，100 股快手股票所对应的市值是 3.97 万港元，大约折合人民币 3.3 万元。

不过，对于此前就已经持有快手股份的员工而言，100 股“阳光普照”式的奖励只是其中较小的一部分。

快手披露的员工持股计划显示，此前有 7015 名员工（非董监高）获得了 4.24 亿股购股权。以 397 港元为最新收盘价来计算，这笔股权的市值达到了 1683 亿港元，人均持有的市值为 2400 万港元，约合人民币 1995 万元。

| 去年前11个月营收525亿元，亏损94亿元

2011 年诞生后，快手到现在已经过了 10 年。当下，快手成为了世界最大的直播平台，也是世界第二大的短视频平台，同时还是中国内容社区活跃度排名第一的头部内容社交平台。并且已经开拓出了直播、在线营销服务、电商、网络游戏、在线知识分享以及其他多种能够实现变现的渠道。

快手招股书表明，快手主应用程序的平均日活跃用户处于持续增长态势。2020 年前 9 个月为 2.624 亿，到 2020 年 11 月 30 日时上涨到了 2.638 亿。与此同时，日活用户的使用时长持续上升至 86.7 分钟。而在去年 9 月 30 日这个时间点，快手中国应用程序及小程序的平均日活用户已经达到 3.05 亿，平均月活跃用户达到 7.69 亿。

在 2019 年，快手的营收为 391 亿元，同时经营利润为 6.89 亿元。

快手对于亏损原因进行了说明。其整体增持策略导致，快手一直在努力扩大用户群，提高用户参与度，提升品牌知名度并发展整体生态系统。正因如此，预计 2020 年销售及营销开支的绝对金额比 2019 年有所增加。所以，预计 2020 年度的净亏损额相较于 2019 年度会有所增加，并且无法保证在不久的将来能够盈利。

瑞银高喊目标价为 430 港元，天风证券称乐观估值达 1.8 万亿人民币。

对于快手上市后的走势，机构普遍看好。

此目标价是为了反映 2021 至 2022 年预测市销率的 16.4 倍及 11.2 倍。

报告指出，从用户花费的时间角度来看，快手在中国是第三大线上流量生态系统。同时，它也是全球拥有第二多每日活跃用户的短视频 APP。快手的市场地位较为显著，拥有庞大的用户基础。目前，快手仅处于变现的早期阶段，其变现水平落后于其他互联网企业，但增长前景是值得期待的。

瑞银称，快手当前仍处在广告及电商变现的初期阶段。该行认为短片或许是最具成效的营利内容类别。预计快手 2020 至 2023 年的收入年复合增长率能达到 41%，这主要是由广告、电商以及直播之外的更多收入来源所推动的。同时预期快手月活跃用户在 2020 至 2023 年间的年复合增长率可达 11%。

富途证券称，从基本面研究来看，他们判断快手的营收有希望在接下来的 5 年里保持快速增长。同时，鉴于快手正在对其流量进行加速的商业化变现，其营收规模有望从 2019 年的 391 亿元提升到 2024 年的 2019 亿元，相应的 5 年复合年均增长率约为 39%。因此，乐观估计的情况下，依据 3.5%的永续增长率以及 6.29%的折现率，快手的股权价值有希望达到 2.1 万亿港元；在悲观估值时，依据 2.50%的永续增长率以及 8.29%的折现率，快手的股权价值依然能够达到 1.1 万亿港元。也就是说，快手的合理股权价值范围在 1.1 万亿港元到 2.1 万亿港元之间。

浙商证券表明，快手具备稳固的价值观体系，有着强大的技术储备以及研发能力，还有完善的内容收集和分发系统。然而，其商业化的道路才刚刚开始，前方还充满着广阔的前景。快手作为短视频直播内容社交平台的鼻祖，市场对其平台价值的认可程度还有提升的空间，所以首次覆盖给予“买入”评级。

天风证券研究所副所长以及传媒互联网行业首席分析师文浩持有这样的观点：短视频毫无疑问属于当下移动互联网中最强的赛道。像抖音、快手，还有逐渐兴起的视频号，它们的增速都十分迅速。从去年快手所披露的业绩报告的增速来看，去年全年的增速在 60%以上。这个增速显著超过了电商、游戏等行业，已然成为最强赛道。并且，快手乐观的估值有可能达到 1.8 万亿人民币。